PRCBroker：英镑兑日元：短期内预计在200–205日元区间震荡整理

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■ 英国正处于就业恶化与物价上升的夹缝中，市场普遍认为降息步伐将会放缓。

■ 若在秋季预算案前后财政恶化与政治不信再度升温，英镑或将面临加速抛售。

14日公布的6–8月失业率上升至4.8%，创下自2021年5月以来的最高水平；剔除奖金的平均工资同比增长4.7%，为2022年5月以来的最低增幅。虽然就业人数较上月增加9.1万人，但据英国税务海关总署（HMRC）初步数据，9月就业人数环比减少1.0万人，就业恶化迹象明显。当日，英国央行（BOE）行长贝利对劳动力市场放缓表示担忧，但指出“高于央行目标的通胀带来相反风险，使下一次降息时机的不确定性上升”，表明其对追加降息持谨慎态度。此外，被视为货币政策委员会（MPC）中最鸽派的委员泰勒警告称，“英国经济面临硬着陆风险上升”，内需低迷可能导致经济陷入衰退。

国际货币基金组织（IMF）在最新经济展望中预测，英国消费者物价指数（CPI）涨幅在2025年为3.4%，2026年为2.5%。在七大工业国中，英国的物价上升压力尤为突出，IMF呼吁英国在追加降息方面应极为谨慎。8月CPI同比上升3.8%，受食品价格上涨推动，创下约一年半以来的高位，已连续11个月高于央行2.0%的通胀目标。预计21日公布的9月CPI将成为英国央行政策判断的重要依据。目前短期金融市场显示，11月6日下次MPC会议降息的概率仅为15%，而年内最后一次会议（12月18日）降息预期也仅约40%。

本周英镑汇率受美元走弱支撑，兑美元在1.32美元出头位置企稳，但兑日元方面，由于日本政局混乱引发的日元急贬后出现反弹，英镑兑日元在201–203日元区间呈现盘整态势。受英国与日本利差扩大及市场对日本央行短期内加息预期降温影响，英镑走强、日元走弱的趋势仍在延续。预计短期内英镑兑日元将在6日低点200.14日元为下档支撑、8日高点205.31日元为上档阻力区间内持续震荡。然而，随着11月26日秋季预算案的公布临近，据报道，英国财政大臣里夫斯正考虑增税与削减开支并行，以推动财政重建，但若财政恶化与政治不信再度升温，可能引发英镑抛售。若英镑兑日元跌破上述6日低点，则可能进一步下探至2日低点197.39日元一线。