VSTAR每日美股行情（20/10/2025）

大盘回顾

贸易局势缓和提振市场信心，美股反弹收高

美东时间周五，美股三大指数低开高走，全线收涨。市场受益于中美贸易局势缓和预期与区域银行财报优于预期，投资者恐慌情绪显著降温。

截至收盘，道琼斯指数上涨 238.37 点（+0.52%） 至 46,190.61 点；标普 500 指数上涨 34.94 点（+0.53%） 至 6,664.01 点；纳斯达克指数上涨 117.44 点（+0.52%） 至 22,679.97 点。VIX 恐慌指数暴跌近 18%，显示市场避险需求显著回落。

驱动因素

• 信贷风险缓解：区域性银行财报普遍好于预期，Truist Financial（TFC）信贷损失拨备低于市场预期，并强调与问题企业曝险有限，缓解市场对信贷链条断裂的担忧。美国运通（AXP）营收与利润创新高，股价大涨 7.3%，带动金融板块整体回升。

• 流动性担忧消退：美联储回购工具使用量下降，市场对融资流动性短缺的担忧暂告缓和。

总体来看，随着信贷风险与贸易紧张双重压力缓解，美股市场情绪明显回稳。投资者重新聚焦企业基

本面与财报季表现，短线风险偏好修复，市场重心有望延续上行。

今日盘前分析

风险情绪回升：日股创新高，市场聚焦财报与通胀数据

日本政局变化引爆“高市行情”

上周末，日本自民党与日本维新会达成组阁协议，为日本迎来首位女首相——高市早苗（Sanae Takaichi）铺路。市场普遍预期她将延续宽松与财政刺激取向，对日元与公债不利，但对股市构成利多。日经指数今日跳涨 2.9%，创下历史新高，日元小幅走弱；超长期国债亦获买盘支撑，反映市场对政治不确定性下降的乐观情绪。

美国：政府关门持续，数据与财报成焦点

美国政府关门暂无解，经济活动可能受到累积拖累；但市场对此仍显平静。劳工统计局表示将特别确保 9 月 CPI 在周五如期发布，以供通胀挂钩债券（TIPS）等关键指数调整使用。市场预期核心 CPI 年增率将升至 3.1%，但因美联储未对此反驳，本月降息预期仍维持近 100% 概率。

财报季：重点企业密集发布

本周为财报高峰期，市场对盈利“惊喜”的要求极高。根据期权隐含波动，若业绩略逊预期，股价平均可能下跌 6%。

美国银行（BofA）预估整体企业获利将增长 11%，其中科技板块贡献最大，英伟达（NVDA） 单独贡献四分之一的EPS增量。

重点关注财报时间表：

• 周二（Oct 21）：德州仪器（TXN）、通用汽车（GM）、可口可乐（KO）

• 周三（Oct 22）：Netflix（NFLX）、特斯拉（TSLA）

• 周四（Oct 23）：科林研发（LRCX）、IBM（IBM）

• 周五（Oct 24）：福特（F）、英特尔（INTC）

经济数据焦点：

• 周五：美国 9 月 CPI、10 月 S&P Global PMI、10 月密歇根大学消费者信心指数

NAS100

纳指逼近关键压力位，多头动能放缓警惕回调风险

纳斯达克100指数（NAS100）在1小时图上维持区间震荡结构，价格目前逼近25,000上方压力位，短线多头动能放缓。MACD柱状图虽仍为正值，但动能增速趋缓，显示上行动能减弱。若价格未能有效突破25,000关口，短线或将回调测试24,870–24,500支撑区；反之，若放量突破25,000，将有望延续反弹趋势。

VIX （恐慌指数）

VIX暴跌近18%，市场恐慌情绪显著降温

被视为“华尔街恐慌晴雨表”的标普500波动率指数（VIX）大幅回落，收于20.78，较前一交易日下跌17.9%，显示市场避险情绪明显降温，投资人风险偏好回升。

特斯拉 (TSLA)

情绪主导下的特斯拉：财报前的多空临界点

特斯拉将在周三盘后发布财报，当前股价正处于关键转折点。公司当前股价走势主要受情绪与叙事驱动，而非传统估值逻辑。短期内，Q3 财报与 11 月 6 日股东大会成为两大核心催化剂。

Q3 受美国 7500 美元购车补贴到期影响，出现“抢跑效应”：交付量环比增长 29%，能源储能部署创纪录。市场普遍预期 Q3 收入达 265.8 亿美元，环比 +18%，EPS 为 0.55 美元，环比 +53%。

然而，平均售价（ASP）压力成为潜在风险。新款 Model Y Standard 定价 39,990 美元，较此前入门版本更低，加上税收优惠取消，或导致毛利率进一步压缩。

尽管当前前瞻市盈率高达 295 倍（为行业中位数的 14 倍），但特斯拉属于“叙事型股票”，估值高企并非短期看空理由。只要市场故事持续，资金情绪仍可能推动股价上行。

技术面上，TSLA 股价在 400 美元上方进入整理区间。若高位放量突破 400 美元区间上沿，可重申强烈买入评级；若跌破 400 美元，则需重新评估多头逻辑。整体判断为：短期由财报事件主导，中长期基本面承压。

Tempus AI

高估值下的高成长，数据与AI驱动再获市场支撑

Tempus AI（TEM）展现出强劲的营收增长与业务多元化潜力，尤其是其核心的 Data & Services（数据与服务） 板块，成为公司估值溢价的关键支撑。该业务具备高毛利率（约73%），并因其 SaaS 化特征，赋予 Tempus “平台型”估值逻辑。

Q2 收入达 3.15 亿美元，同比大增 89.6%，其中基因组业务贡献 2.42 亿美元（+115%），能源与服务板块 0.73 亿美元（+36%）。得益于 Ambry 收购及成本优化，公司毛利率显著提升至 62%，运营现金流转正（+4400 万美元），显示初步经营杠杆释放迹象。

在战略层面，Tempus 通过 收购 Paige（数字病理） 强化非测序数据壁垒，并推出 AI 医疗助手 David，已被 Northwestern Medicine 率先整合入电子病历系统。这些布局有望提升长期复利能力与高质量收入占比。尽管当前估值偏高（EV/Sales ≈ 19x，为行业均值近 4 倍），但模型显示其股价仅略高于合理区间上限，并未“脱离现实”。若未来实现 >40% 收入增长 + 稳定 13~15% 自由现金流率，现价仍具支撑空间。

Tempus AI（TEM）日线走势仍运行于上升通道内，当前回测通道下沿及20日均线支撑区域（约87–89美元），短线进入关键支撑考验。MACD动能柱转负显示短期动能减弱，若能在通道下轨获得支撑企稳，有望延续中期多头趋势；反之，若跌破该区域，则或将打开进一步回调空间。

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