【BCR财经速递】避险降温，金银高位回落

受全球贸易紧张局势出现缓和迹象，以及市场对美国联邦政府有望结束停摆的乐观预期共同影响，避险情绪有所降温，周二贵金属市场自近期创下的历史高位回落，黄金与白银双双走低。

国际现货黄金在欧洲交易时段最低触及每盎司4245美元，较当日高点下跌约130美元；国际现货白银一度大幅下挫6%，逼近49美元/盎司关口。截至发稿前，金银价格自低位略有反弹，跌幅有所收窄。从技术面看，黄金的相对强弱指数（RSI）等指标显示，自去年8月以来持续走强的行情已进入超买区域，存在回调压力。此外，美元汇率近日走强也抑制了以非美货币计价的贵金属买盘，导致多数国际买家采购成本上升。

消息面上，美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特日前表示，联邦政府停摆状态有望在本周内得到解决，这一表态进一步提振市场风险情绪，削弱了黄金的避险属性。与此同时，投资者普遍预计美联储将在下周的政策会议上再次降息，维持宽松的货币环境。尽管降息预期中长期仍对金价构成支撑，但短期市场更关注风险情绪的回暖。

回顾今年以来走势，贵金属表现极为抢眼。黄金价格已实现连续九周上涨，2025年初至今累计涨幅一度高达65%，主要得益于全球央行持续购金、黄金ETF资金大幅流入，以及地缘政治紧张、政府债务攀升、美联储独立性受疑等因素激发的避险需求。

白银的表现更为突出，年内涨幅一度接近80%。除受到与黄金相同的宏观因素推动外，白银还受到实物供应短缺的结构性支撑。目前伦敦白银基准价持续高于纽约期货价格，形成跨市套利机会，吸引交易商将白银库存运往伦敦，以缓解当地供应紧张局面。

尽管短期出现回调，但多数分析师认为，黄金的长期上涨逻辑并未改变。每当金价回落时，投资者仍积极入场布局，反映出市场对潜在经济与地缘政治不确定性的持续担忧。包括汇丰银行在内的多家机构预测，金价有望在2026年攀升至每盎司4700至5000美元区间。

正如市场分析所言：“每次下跌都被视为买入机会，每次盘整都成为新一轮上涨的跳板。”今年以来黄金的走势印证了这一逻辑——小幅回调后往往强势反弹，价格缺口频现，均显示出市场信心的稳固。

从技术分析角度看，只要金价持稳于4280至4300美元支撑区域上方，任何回调仍可视为看涨大趋势中的布局机会。下一个关键心理关口位于4500美元/盎司。除非宏观环境出现根本性转变，否则金价触及该水平更多是时间问题，而非“能否达到”的问题。