PRCBroker：BOC：10月大概率将连续第二次降息

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■ 由于劳动力市场趋软、通胀压力与通胀风险下降，9月重启降息，为四次会议以来首次。

■ 在经济前景仍存在不确定性的背景下，将继续维持宽松立场，10月会议料将成为评估明年以后的政策指引的重要节点。

加拿大统计局于10日公布的9月就业数据显示，失业率为7.1%，与上月持平，就业人数环比增加6万人，正职员工大幅增长，与上月（减少6.6万人）相比出现显著反弹。劳动力参与率升至65.2%，整体表现强于市场预期。然而，除去新冠疫情期间，目前的失业率仍维持在自2016年5月以来9年来的高位。7月年轻人（15至24岁）就业减少显著，导致正职雇员数量在8月前连续两个月下降。根据加拿大央行（BOC）20日公布的7-9月企业调查，需求疲软与贸易摩擦的不确定性持续抑制企业投资意愿，多数企业并无增聘计划，劳动力市场的放缓趋势仍在持续。

在通胀走势方面，加拿大央行重点关注的正职雇员平均时薪9月同比上升3.6%，涨幅有所扩大。在此背景下，市场预计今晚公布的9月消费者物价指数（CPI）同比涨幅将加速至2.3%，高于上月的1.9%。同时，作为核心通胀指标之一的CPI中值预计同比上升3.0%，涨幅略有放缓，而CPI修正值（Trim值）预计同比上升3.0%，与上月持平。

加拿大央行在9月决定四次会议以来首次降息。总裁麦克勒姆表示，降息的原因在于劳动力市场趋软以及通胀压力和通胀风险的下降。随着美国关税政策相关的大量报复性关税被撤销，通胀风险有所缓解，但针对加美墨协定的重新审议等不确定性依然较高。9月会议纪要指出，加拿大经济疲软被视为受美国贸易政策引发的结构性变化影响，同时也提及货币政策应对的困难。4-6月实际GDP按年率计算环比下降1.6%，为七个季度以来首次负增长，对经济前景的担忧仍未消除。10月会议将同时发布《货币政策报告》，预计将成为评估明年及以后政策方向的重要参考。值得注意的是，短期金融市场几乎一致预期，加拿大央行将在10月29日的会议上将政策利率从2.5%下调至2.25%，降息概率超过86%，几乎被视为板上钉钉。