KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer:黄金遭遇“糟糕的一天”

尽管基本面没有显著变化，但黄金仍然遭遇了“糟糕的一天”。美元小幅上涨，国债收益率几乎没有变化，股票市场也没有出现重大风险偏好或风险规避的变化。此外，特朗普与中方下周在韩国可能的会晤仍然“悬而未决”（特朗普对会晤的前景表示了一些怀疑）。那么，黄金为何会有如此“失常”的一天呢？

在欧洲/美国交易时段，黄金价格下跌超过5%，由于获利了结的交易开始演变为贵金属的更大抛售。可以理解的是，在黄金市场出现前所未有的价格水平时，交易者有很高的获利动机。

随着美国消费者物价指数（CPI）数据的临近，这可能会对未来一个季度美联储的降息次数产生重要影响，投资者们更倾向于平仓。在黄金的创纪录上涨之后，这种性质的修正并不意外，特别是考虑到一些超买的指标。从技术角度来看，如果黄金仍然希望在短期内达到4500美元，4000美元附近的支撑可能是关键。

转向原油，尽管美国原油从近期低点反弹，但油价仍然承压。然而，国际能源署预测的过剩供应预期使价格维持在低位。对于美国原油，支撑位在56.70美元，而58.40美元则是下方的下一个阻力位。如果特朗普和中方下周有一个富有成效的会晤（或如果他们根本会晤），世界两大经济体之间贸易紧张局势的缓解可能会给油价带来喘息之机，并减轻当前的卖压。

在外汇市场，随着地区银行恐慌的平息（至少目前是这样），美元正在恢复。市场仍希望避免美国对中国加征100%关税的情景（这是特朗普所威胁的）。美元指数（DXY）在上周末滑落至98左右，但此后已恢复至98.95（截至周三亚洲早盘交易时），这在很大程度上得益于日元的再次走弱。随着高市尚未成为首位女性日本首相，支持刺激政策的立场意味着我们可能会看到日本央行在利率方面采取不那么鹰派的态度，这对日元造成压力（过去五天美元兑日元汇率上涨1.2%）。

展望未来，本周的重点宏观经济事件是周五发布的美国CPI报告。预计我们将看到0.4%的月度增长，年率上升至3.1%（从2.9%）。如果我们看到的通胀数据超出预期，这可能会让杰罗姆·鲍威尔和美联储在权衡高通胀风险与疲软劳动力市场时感到不适。

全球市场正面临几个潜在的闪点，包括但不限于美中贸易紧张局势和美国政府的持续停摆。唯一为风险资产提供某种安全网的因素是到年末再降息两次的预期，因此如果周五公布的CPI数据火热，这可能会打乱风险偏好的局面。