EC Markets | 美联储降息如期落地但态度转鹰，黄金冲高回落失守4000关口，油价受库存下降支撑上扬

10月29日至30日，市场焦点集中于美联储10月会议。美联储如期降息25个基点并宣布12月1日结束量化紧缩（QT），但主席鲍威尔在会后释放出更为鹰派的信号，强调12月是否再度降息“远非板上钉钉”。这一表态迅速引发市场剧烈波动，黄金从盘中高点大幅回落，美元与美债收益率齐涨。与此同时，美国原油库存大幅下降带动油价回升，而美股在科技股与人工智能板块的支撑下表现坚挺。欧洲央行与日本央行会议即将登场，全球央行政策分化格局进一步加深。

周三美盘时段，黄金市场经历剧烈波动。亚欧盘阶段，现货黄金在降息预期和避险情绪推动下大幅拉升，一度冲破4000美元/盎司整数关口，最高触及4029.90美元/盎司。但在美联储发布政策声明后，鲍威尔的鹰派言论令市场情绪急转直下，金价快速回吐全部涨幅并跌破3920美元/盎司，最终收于3930美元附近，单日跌幅约0.57%。12月黄金期货收高47.70美元至4030.50美元，但较盘中高点明显回落。

鲍威尔在记者会上表示，委员会内部对未来降息路径存在“强烈分歧”，12月是否继续降息“远非板上钉钉”，并强调政策并非预设轨道。这一态度令此前市场高度押注的连续降息预期急速降温。联邦基金期货显示，12月降息概率从讲话前的95%骤降至67.9%。同时，美联储投票结果显示10票赞成、2票反对，理事米兰主张降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德则支持维持利率不变，这是自2019年以来首次出现双向异议。

鲍威尔指出，通胀依然高于目标水平，但劳动力市场正在“缓慢降温”。受政府关门影响，部分经济数据缺失增加了不确定性，美联储在“迷雾中前行”需保持谨慎。他暗示当前政策水平已接近中性利率区间，未来是否进一步宽松将取决于数据变化。与此同时，美联储宣布12月1日起结束QT，到期国债将被全额展期，MBS本金支付将再投资于短期国债，以缩短久期并降低系统性风险。

市场反应剧烈。美元指数在消息发布后急升0.46%至99.13，创近两周新高；美元兑日元涨0.53%至152.9，欧元回落至1.1608美元，英镑跌至1.3179美元。美债收益率同步飙升，10年期收益率升6.2个基点至4.041%，两年期收益率大涨9个基点至3.569%。收益率曲线进一步趋平，反映出市场对短期政策调整的敏感度加大。

黄金短线承压明显。鲍威尔“鹰派”讲话推高美元与收益率，削弱黄金吸引力。分析师Peter Grant指出，黄金对鲍威尔收回降息预期的反应“合情合理”，未来走势将取决于通胀回落速度与后续美联储沟通方向。技术面显示，12月期金阻力位在4050美元与4100美元，支撑位分别位于4000美元和3930美元，若跌破3900美元，或打开新的下行空间。

原油市场表现亮眼。EIA数据显示，上周美国原油库存减少近700万桶，远超预期的21万桶降幅，库存超预期下降支撑油价走强。布伦特原油上涨0.8%至64.92美元/桶，WTI涨0.6%至60.48美元/桶。分析师Phil Flynn指出，“供应过剩的说法越来越站不住脚”，而美韩达成新贸易协议也缓解了市场对经济放缓的担忧。OPEC+消息人士称，12月或小幅增产13.7万桶/日，以平衡市场需求。

股市方面，美股走势分化。道指下跌0.16%至47632.00点，标普500基本持平报6890.59点，纳斯达克在AI热潮推动下上涨0.55%至23958.47点。英伟达大涨3%，市值突破5万亿美元，卡特彼勒因业绩超预期飙升11.6%，但Meta因高额支出预期重挫8%。总体来看，企业盈利表现仍稳，超过84%的公司财报优于预期。

汇市方面，美元全线上扬。英镑领跌，跌幅达0.9%至1.3151美元，创五个半月低点；欧元下滑0.56%至1.1585美元，日元亦贬至152.86。加拿大央行同步降息，但暗示政策周期或近尾声；市场预期英国央行下周也将跟进宽松。

国内方面，中国证监会表示，将启动“AI+资本市场”金融科技专项试点，强化人工智能在金融监管与交易场景中的安全与合规应用，支持资本市场数字化升级。A股市场受情绪提振走强，上证综指重返4000点，创业板涨近3%，电力设备、有色金属板块领涨。中信建投指出，贵金属市场短线震荡但长线仍看多，“去美元化”趋势为黄金提供长期支撑。

美联储如期降息25个基点并宣布结束QT，但鲍威尔释放的鹰派信号引发市场震荡。美元与美债收益率双升，黄金从4000美元上方急剧回落并失守支撑。油价因库存下降而反弹，美股在AI与制造业板块支撑下维持高位。欧洲央行与日本央行会议在即，全球政策分化与通胀风险仍将主导后市。短期内，金价走势或维持震荡偏弱，但长期多头逻辑仍在；油价支撑稳固，美元强势延续。

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