Moneta每日新闻：OPEC+暂停增产稳油价，摩根士丹利上调原油预测

在原油市场连月波动后，OPEC+这个由OPEC与俄罗斯等主要产油国组成的联盟宣布，将自2026年第一季度起暂缓增产计划，标志着自4月恢复削减供应以来的首次“停步”。此举意在稳定市场预期，防止供需失衡进一步扩大。受此消息推动，布伦特原油期货价格周一升至每桶约65美元，较前期低点显著反弹。

摩根士丹利在最新报告中随即调整了对未来油价的判断。该行将2026年上半年布伦特原油期货的预测价由每桶57.50美元上调至60美元，理由是OPEC+的策略性暂停“降低了市场的系统性波动风险”。分析师Martijn Rats与Charlotte Firkins指出，虽然这项决定未实质改变产量结构，但却向市场传递了“稳价优先于扩产”的信号。

值得注意的是，OPEC+的配额与实际产量之间长期存在较大落差。摩根士丹利估算，自今年3月至10月间，该组织实际日产量仅增加约50万桶，而官方公布的增产目标高达260万桶/日。这种差距反映出部分成员国的产能受限，也说明联盟内部的执行力仍有待强化。

今年以来油价整体下行约13%，主因是全球需求增长放缓与供应扩张预期并存。此前市场普遍担忧能源过剩风险，尤其在经济增速放缓与库存累积的背景下。OPEC+暂停增产的决定因此被视为一种“防御性修正”，旨在推迟供需失衡恶化的时间点，为价格企稳创造条件。

摩根士丹利预计，当前的供应过剩将在2027年下半年逐步缓解。随着全球经济活动回暖、能源需求复苏，以及新能源投资节奏趋缓，传统原油的市场地位仍具支撑力。

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