【BCR财经速递】美就业市场动能减弱信号显现

美国就业市场已成为当前经济中最大的不确定因素之一。

随着联邦政府停摆进入第二个月，并创下美国历史上持续时间最长的纪录，投资者与政策制定者正陷入“盲人摸象”的困境。由于缺乏官方发布的就业报告、JOLTS职位空缺数据，外界难以全面把握就业市场在招聘、薪资增长和劳动参与率方面的真实走向。

近期公布的私营部门数据及调查在一定程度上填补了信息空白，描绘出一个仍在支撑经济、但动能正逐步减弱的就业图景。一方面，部分行业仍保持一定招聘强度，但另一方面，裁员规模上升、市场信心下滑，显示劳动力市场正面临下行压力。

有专家指出，当前招聘活动已显著放缓。“如果你有一份工作，那么情况还算稳定；但如果你失业了，现在找工作会比一两年前困难得多。”一位曾在奥巴马政府经济顾问委员会任职的学者如此表示。

这一判断与最新私营就业数据高度吻合。薪酬处理公司ADP的报告显示，10月份私营部门就业人数增加了4.2万，虽为7月以来首次实现正增长，但仍远低于今年早些时候的水平。从行业结构来看，贸易、运输和公用事业领域增长最为强劲，而专业服务与信息行业——过去被视为白领就业增长的关键驱动力——反而出现岗位流失。

值得注意的是，新增就业岗位并未集中在人工智能相关领域。考虑到当前市场普遍预期人工智能技术将成为未来经济增长的主要动力，这一现象引发关注。有观察认为，虽然企业正从人工智能带来的生产率提升中获益，但普通劳动者尚未从中获得明显好处。“当员工担心自己可能失业时，很难对股价接近历史高点感到兴奋。”

与此同时，企业裁员规模正在上升，进一步反映出就业市场正在降温。数据显示，10月份企业宣布的裁员人数超过15.3万，创下2003年以来同月最高水平。有报告将原因归结为成本削减、人工智能应用推进以及疫情期间过度招聘后的调整。今年以来，美国企业已累计宣布裁员超过110万人，较去年同期大幅上升44%，其中科技和零售行业尤为严重，多家知名企业已公布裁员计划。

综合来看，当前就业市场虽仍保持一定稳定性，但活力已远不如一年前。员工流动意愿降低，企业招聘趋于谨慎，整体经济信心正悄然流失。最新公布的消费者信心指数在11月大幅下滑至50.3，为2022年以来最低水平，反映出家庭对政府停摆和物价上涨的担忧加剧。

有意思的是，持有较多股票的受访者情绪相对乐观，显示出经济感受存在明显的“K型”分化——市场上涨带来的财富效应更多集中在较富裕家庭，而普通家庭则承受更大压力。

有学者警告称，“通胀持续与劳动力市场放缓共同构成一个令人不安的经济组合。在这样的环境中，只有少数精英阶层能够稳健前行，大多数人则在为维持现有生活水平而挣扎。”

这种不确定性也给政策制定带来挑战。在缺乏常规就业数据指引的情况下，决策者只能依赖有限信息判断劳动力市场的真实状况。有市场观点指出，美联储当前面临数据不足的困境，但整体感受是劳动力市场正在走弱。尽管私营部门数据表现不一，但近期趋势可能被解读为就业市场疲软的信号，这为未来政府停摆结束、数据恢复后的政策调整——包括可能的降息——埋下伏笔。

市场似乎已对此形成预期。根据期货市场定价，交易员预计12月降息的概率已达63%，显示出对就业放缓与经济降温的担忧正转化为具体的政策预期。

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