MH Markets 迈汇观察：美国政府停摆结束与第四季度GDP展望

近日，2025 年美国联邦政府停摆迈入第 40 天——但市场与监管层出现了新的转折。数据显示，随着国会在参议院通过一项为期至 2026 年1 月30 日的临时拨款法案，停摆有望在近期结束。

停摆结束：释放被压抑的“停滞资金”与信心

参议院近日以 60 票通过推进一项重新授权政府运作的方案，该方案包括追溯补发联邦雇员薪酬、撤销部分停摆期间的解雇决定，并将拨款期限延伸至 2026 年1 月30 日。这一推进意味着政府停摆触发的经济拖累有望逐步被修复。

对于市场而言，这有两大积极信号：其一是资金回流——长期停摆导致政府采购、联邦雇员消费以及合作承包商支出暂停，一旦复工，流动性将重返体系；其二是信心恢复——政府运作恢复正常，有助缓解企业与消费者因政策不确定性而推迟投资与开支的态度。

经济拖累仍不可忽视：第四季 GDP 面临负增长风险

即便停摆结束，短期经济基本面已受损，不容回避。白宫经济顾问曾提示，如果停摆持续，第四季美国实际 GDP 可能出现负增长。多家机构估算，每延续一周停摆便可能使季度增长率下滑 0.1～0.2 个百分点。

非官方估算显示，如果停摆维持六至八周，美国经济可能永久损失 70 至 140 亿美元，削减第四季增长约 1% 至 2%。换言之，即便复工，损伤已在短期内形成，需要一段恢复期。

全球经济联动：美国复苏即全球“信号弹”

从全球视野看，美国作为世界最大经济体，其复工节奏与增长态势对新兴市场、商品出口国和全球供应链皆具关键影响。若美国第四季出现增长反弹，全球避险情绪或迅速消退，新兴市场资本回流、美元回落、商品价格或见短期上扬。

相反，如果美国经济持续受损，则全球增长预期亦将受压，出口依赖型国家、以美元计价资产、以及大宗商品市场可能成为首当其冲。停摆期间，美国关键经济数据发布延误，令全球政策制定与资产定价难度增大。

展望与交易提示

1. 阶段性复苏信号：政府重启后，联邦雇员薪资、政府采购、交通出行等“先行指标”或最先回暖。

2. 防范基本面拖累延续：即便经济活动恢复，停摆造成的信心与投资中断可能延后反映。

3. 全球联动关注：美国流动性与增长变化将迅速传导至全球。

4. 政策边际变化：停摆虽结束，但美国财政和货币政策可能因此事调整。

MH Markets 迈汇认为，这一次停摆不仅是一次短期的财政冲击，更是一场关于美国政府运作、市场信心及全球联动机制的“测试”。虽然眼下重启带来希望，但“恢复常态”仍需时间，投资策略宜兼顾机遇与风险。

MH Markets 迈汇 | 市场洞察团队

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