2025.11.13每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 在特朗普不断加大对美联储的政治施压、地区主席连任审查即将启动的敏感时刻，亚特兰大联储主席博斯蒂克突然宣布将在明年2月底任期届满后退休。此番急流勇退被普遍视为为避免与特朗普政府正面冲突的权宜之举，也意味着美联储内部鹰派力量在关键阶段遭遇削弱，进一步凸显美联储独立性正面临历史性考验。

2、 全球市场动态

o 白宫警告，由于政府持续停摆，10月非农就业和CPI等关键经济数据可能永久缺失，令美联储在决定是否再度降息时面临“盲目驾驶”的局面。劳工统计局多项调查因停摆未能完成，尤其是依赖回访的家庭调查，数据或无法补采，成为历史首次。白宫强调，这一数据真空将削弱政策制定的依据，而国会围绕拨款与医保补贴的政治争斗是导致统计系统瘫痪的根源。

o 隔夜行情美元兑日元一度站上155，为2月以来首次、国际原油大跌4%，WTI原油即时价差自2月以来首次转为溢价、现货黄金大涨升至4200美元之上，现货白银暴涨4.5%逼近新高。

o 国际能源署最新报告指出，全球仍有约7.3亿人缺乏电力供应，气候风险持续上升，能源可及性与减排目标双双落后；但若各国落实本世纪中叶净零排放承诺，全球升温仍有望被限制在1.5℃以内。

o 加拿大央行纪要显示，官员原本考虑等待卡尼政府预算案与美国贸易政策明朗后再决定是否降息，但最终因经济疲软、通胀稳定及劳动力市场走弱，选择在10月将利率下调25个基点至2.25%，并承认政策工具可能已接近能为经济提供支持的极限。

3、 地缘与风险事件

o 乌克兰爆出近1亿美元的战时腐败案后，泽连斯基强硬表态能源与司法系统腐败“绝不容忍”，能源部长格林丘克与司法部长加卢先科随即递交辞呈。总理已向最高拉达提交免职动议，等待议会正式批准，显示乌政府在战时压力下加速清理腐败、重塑内部信誉。

o 特朗普罕见致函以色列总统赫尔佐格，公开施压要求赦免仍在受审的总理内塔尼亚胡，引发法律界强烈批评。专家指此举既罕见又不尊重以色列司法程序，凸显特朗普干预他国司法的争议性。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至11月12日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1046.64吨,较上一个交易日增加0.28吨。11月12日现货黄金先跌后涨，自4126.71美元/盎司开盘后最低向下触及4099.099美元/盎司，随后反弹至开盘价附近整理。美盘交易时间向上突破，最高向上触及4211.656美元/盎司，为10月21日后受此突破4200美元关口。最终收于4194.675美元/盎司，涨67.965美元或1.65%。

基本面消息方面，美国政府停摆结束在即，大量积压的经济数据即将重新发布，市场普遍预期即将公布的就业与通胀读数偏弱，将进一步强化美联储12月降息的可能性。白宫警告10月非农与CPI或永久缺失，使政策层在“盲飞”状态下更依赖宽松措施处理经济不确定性；与此同时，纽约联储官员指出银行准备金已不再充裕，美联储可能很快重新启动资产购买，为市场释放出新的流动性预期。这些因素共同构成黄金上行的核心宏观驱动。

受此影响，避险资产迅速受追捧，美债收益率全线走低，10年期收益率创近两周新低，显著降低了持有黄金的机会成本。市场押注未来更宽松的货币环境，直接推升对黄金等无息资产的需求。ADP就业连降四周强化了经济疲软的预期，也促使投资者提前布局降息前的黄金多头仓位。

市场情绪方面，资金情绪明显偏多，FedWatch显示12月降息概率升至65%，带动大量资金流入贵金属板块；白银同步大涨、金银比收窄，反映机构买盘全面增强，风险情绪更偏向防御性配置。美元震荡偏弱、美债收益率下降、避险需求提升三者共振，使得贵金属板块获得持续增量资金，短线多头氛围达到近月高位。

技术分析上，黄金强势突破4160后快速上攻，盘中一度触及4211美元，形成明显的趋势加速结构。MACD动能柱大幅扩张后保持高位，RSI虽从超买回落但仍维持在60–65强势区间，SAR持续位于价格下方，显示趋势仍由多头主导。

今日无重点数据关注。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：当前黄金在4190–4210区间高位整理，属于突破后的换手结构，只要4185支撑未被跌破，趋势延续概率仍较高。

2、 原油（XTIUSD）

受欧佩克最新月报下调供应缺口预期影响，原油市场周三出现大幅下挫。欧佩克预测全球石油供应将在2026年与需求持平，意味着此前的“供应短缺”框架正式转向“供需平衡”，直接引发油价重估。受此冲击，美油WTI盘中一度跌至58.28美元，最终收跌逾4%，布伦特同步下跌近4%至62美元上方；同时，WTI即时价差自2月以来首次转为溢价，进一步反映市场预期供给宽松、未来趋于累库的结构性担忧。尽管IEA在年度展望中给出了与欧佩克不同的长期需求判断，但短期交易主导下，市场更关注即时供需压力、产油国增产节奏以及竞争性折价油源的冲击，加之API库存再度增加，美国恢复运作后需求修复逻辑尚未兑现，令油价继续承压。总体而言，本轮下跌主要来自“供给富余预期”的情绪主导，而宏观层面的降息预期与需求回暖想象虽存在，但难以在短期内扭转市场偏弱格局。

当日目标区间：59.5以上做空，带好止损。

3、 EURUSD

重点数据关注：法国第三季度ILO失业率、欧元区9月工业产出月率。

当日内上升趋势，转折点在1.1560。

交易策略: 在1.1560之上，看涨，目标价位为1.1620，然后为1.1635。

备选策略: 在1.1560下，看空，目标价位定在1.1545，然后为1.1530。

技术点评: RSI技术指标呈现进一步上升趋势。

4、 GBPUSD

重点数据关注：英国第三季度GDP年率初值、英国9月三个月GDP月率、英国9月制造业产出月率、英国9月季调后商品贸易帐、英国9月工业产出月率。

当日内期待1.3105，转折点在1.3160。

交易策略: 在1.3160之下，看跌，目标价位为1.3105，然后为1.3080。

备选策略: 在1.3160上，看涨，目标价位定在1.3185，然后为1.3205。

技术点评: 跌破1.3105位置，将会引发下跌至1.3080。

5、 AUDUSD

重点数据关注：澳大利亚10月季调后失业率。

当日策略：0.654附近做多，带好止损。

6、 USDJPY

当日策略：抓一小段回调，带好止损。

三、 总结和展望

在隔夜宏观层面，金融市场继续受到美国政治与数据不确定性的牵动。亚特兰大联储主席博斯蒂克在连任审查前夕宣布将于明年2月底退休，被视为在特朗普持续施压下的战略性退场，也凸显美联储内部鹰派力量进一步削弱、机构独立性面临考验。与此同时，美国政府停摆造成的统计系统瘫痪持续发酵，白宫警告10月非农与CPI可能永久缺失，使美联储在12月议息前面临“盲飞风险”。在此背景下，美元兑日元曾上破155、油价大跌4%、黄金一度突破4200、白银暴涨近5%，反映资产间剧烈的再定价。加拿大央行纪要则显示其提前降息意愿增强，而乌克兰与中东方面的政治风险事件继续为市场添加不确定性。总体来看，全球宏观环境依旧呈现“央行政策路径高度敏感 + 地缘风险频发 + 能源供需再平衡”的多线交织格局。

展望后市，市场焦点将继续围绕美国政府重启后关键经济数据补发进度、12月美联储决策路径、以及全球能源机构对供需前景的最新表述展开。黄金方面，利率与流动性预期仍偏向宽松，若4185美元支撑保持完好，金价有望维持强势震荡；原油则在欧佩克供需平衡预期冲击下承压，短线偏弱结构未改，反弹难度较大。主要货币对方面，EURUSD整体呈偏多趋势但需要关注1.1560关键点位；英镑走势受英国多项数据牵动，日内偏弱；澳元关注就业数据后的多头机会；美元兑日元保持高位震荡，适合短线抓取回调段。整体而言，市场目前处于事件密集、波动提高、交易主导度提升的阶段，短线节奏与风险管理的重要性将显著提升。

风险提示及免责条款

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