全球焦点 | 纳指创5月以来最大涨幅，但美国政府“重启”利弊并存

美国政府有望结束创纪录的停摆局面，这一前景推动股市全面反弹，纳斯达克综合指数创下5月以来最大单日涨幅。然而，尽管市场对政治僵局缓解感到欣慰，也需为政府恢复运转后即将到来的密集经济数据和潜在市场波动做好准备。

11月10日，华尔街股市大幅上扬，市场情绪乐观。此前美国参议院在10月9日晚上通过了一项关键程序性投票，为结束停摆铺平道路，市场对此反应积极。尽管协议尚未最终敲定，但预计该措施将提交共和党主导的众议院继续审议。

市场的释然情绪显而易见，尤其是在上周遭遇抛售的科技板块。纳斯达克综合指数周一上涨2.3%，创下5月27日以来最大单日百分比涨幅。此次上涨扭转了停摆期间持续累积的负面影响。随着联邦雇员薪资延误、航班取消等后果逐渐显现，解决方案的推进被市场视为重大利好。不过，分析师提醒，政府恢复运转并非没有风险，一系列被推迟的经济数据即将公布，可能引发新的不确定性。

科技股引领市场普遍上扬

11月10日的市场反弹由科技股主导。该板块在11月初创下自4月关税风波以来最差单周表现后，本周强势回升。根据FactSet数据，标普500指数中的信息技术和通信服务板块周一分别上涨2.7%和2.5%。

具体来看，美光、台积电等芯片股，以及“七巨头”中的Alphabet、英伟达和特斯拉等公司股价均有上涨。据《华尔街日报》报道，其他资产也普遍走高，黄金期货和美国国债收益率上升，比特币价格上涨也提振了Robinhood和Coinbase等对加密货币敏感的股票。富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管Sameer Samana表示，停摆带来的经济影响“并未改变市场整体向好的背景”。

数据迷雾将散，波动风险犹存

政府停摆的结束意味着经济数据的“迷雾”即将消散，但这本身也可能成为市场波动的诱因。投资者已连续两个月未能获得美国劳工统计局发布的非农就业报告，只能依赖民间数据来源。一旦政府恢复运转，包括9月就业报告在内的大量积压数据可能集中发布。

“我们必须对预期保持谨慎，”达科塔财富管理公司高级投资组合经理Robert Pavlik表示，“我最担心的是，近期企业裁员公告增加的趋势是否会进一步显现？”尽管就业增长已明显放缓，且失业率近期升至4.3%，创2021年以来新高，投资者仍希望就业市场能够保持稳定。

Brandywine Global固定收益投资组合经理Jack McIntyre也对数据质量表示担忧。他指出：“数据仍将混乱。我不确定我们何时能获得数据，也不确定其质量如何。”这些数据对美联储是否在12月进行今年第三次降息至关重要。

高估值AI股面临业绩考验

尽管市场情绪乐观，但对科技股特别是人工智能相关股票估值过高的担忧并未消散。Certuity财富管理公司首席投资官Scott Welch指出，“市场似乎终于开始认识到，大型科技股虽然是优秀的企业，但它们的估值已经非常昂贵。”

Welch认为，目前AI概念股正处于“用业绩说话”的阶段，市场正在等待它们证明如何将巨额AI投入转化为实际利润。Robert Pavlik也表示，近期AI相关股票的抛售“释放了部分过热情绪”，为更多投资者提供了入场机会。不过，Welch提醒，由于约10只科技股占标普500指数市值的近40%，任何一只股票因业绩等问题受挫，都可能拖累整个投资组合表现。

投资者保持谨慎乐观

展望未来，分析师对年底行情持谨慎乐观态度。Sameer Samana表示，除非债券市场出现“恐慌”，导致长期收益率再次飙升，否则他对年底股市持乐观看法。他总结道：“不要迷失方向，市场整体仍处于上升趋势中。”

对投资者而言，这意味着在把握市场机会的同时，也需为潜在波动做好准备。Scott Welch建议客户：“保持资产多元化，不要试图捕捉每一个获利机会。”他认为，只要投资组合构建合理，投资者就能平稳应对市场变化。此外，分析师也提到，共和党税收和支出法案中包含的减税及其他潜在刺激措施，有望在2026年初成为市场的积极因素。

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