君诺投研部 | 11月13日市场简报

11月13日，美国政府结束长达六周的停摆，但其后遗症正全面显现。

经济活动受阻、官方数据大面积停摆，使市场在关键时点陷入“信息盲区”，也让美联储面临前所未有的政策挑战。⚡️

💸 经济拖累高于市场原先判断

多家机构测算显示，停摆对四季度经济增速形成明显压制。

白宫预计 GDP 或下滑至多 2 个百分点，高盛及国会预算办公室的预测则集中在 1—1.5 个百分点区间。

更值得注意的是，其中约 70—150 亿美元损失被认定为不可逆。

与此同时，美国消费者信心跌至三年来新低，刷新 1978 年以来第二低纪录，凸显民间对前景的忧虑。

📊 关键数据“断更”形成系统性缺口

停摆导致非农、PCE、贸易帐及三季度 GDP 等关键指标全部缺席。

白宫表示，10 月非农与通胀数据可能不会公布。

部分机构指出，由于统计局整月关闭，10 月 CPI 缺失还可能扭曲未来数月的价格指数。

市场普遍认为，即便数据恢复发布，10 月就业指标也可能出现结构性遗漏，例如失业率。

🏛️ 美联储陷入“无数据可依”的困境

数据缺口已直接反映在货币政策沟通之中。

10 月声明中，美联储罕见将“现有指标”调整为“可用指标”。

主席鲍威尔强调，若数据持续缺失，12 月会议可能采取更谨慎立场，甚至构成暂缓政策调整的理由。

市场预期同步降温，12 月降息概率从此前的 66.9%回落至 55.9%。

尽管政府已恢复运作，但部分补发薪资时间仍未确定。

当前支出法案仅保证运转至明年 1 月 30 日，停摆风险或在年初再度浮现。

🔍【君诺投研部观点】

本次停摆的核心冲击不在经济损失本身，而在于官方统计体系的连续性被打断。

数据可信度下降可能影响未来政策路径，使美联储倾向更谨慎的节奏。

财政博弈若在明年初重现，则短期不确定性仍需警惕。

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