VSTAR每日美股行情（18/11/2025）

大盘回顾

科技发债潮与美联储分歧压抑市场情绪

美股在科技巨头密集财报与经济数据延迟的双重影响下，盘前即承压低开。Alphabet、Meta、Oracle 之后，亚马逊也宣布筹资 150 亿美元，为 2022 年以来首次美元债发行，推动今年全球债券发行规模突破 6 兆美元。科技企业集体加杠杆，使市场开始重新评估其资金结构，并担忧在 AI 军备竞赛下，「现金优先」可能正转向以「债务扩张推动成长」。在投资人质疑 AI CapEx 是否可持续的氛围中，英伟达本周三盘后的财报将成为检验估值是否过热的关键，使风险偏好进一步降温。

美联储内部也出现意见分歧：理事 Waller 担忧劳动力市场快速降温，倾向 12 月继续降息；但副主席 Jefferson 认为政策利率已接近中性，不宜过度刺激，并强调降息需保持谨慎。由于政府关门导致多项数据延迟，市场更依赖沃尔玛与 Target 的财报来判断消费动能。在多重不确定叠加下，标普失守 50日线，主要指数全数收跌。

板块方面，通讯服务类股相对抗跌，Alphabet 因伯克希尔加仓上涨 3.1%，但 Meta 与 Netflix 走弱使整体表现收敛。科技板块下跌约 1.4%，辉达因传出 Peter Thiel 资金减码而回落，AMD、QCOM、AVGO 分化，微软、IBM、Salesforce 等软件股普遍转弱。金融板块亦受降息预期降温压抑，JPM、BAC、WFC 多数下行。

今日盘前分析

市场情绪紧绷，聚焦英伟达与日元风险

全球市场今日维持“避险+谨慎”主线。亚洲股市再度全面走弱，欧洲开盘前情绪同样偏空，核心原因集中在两大事件：英伟达本周财报与美国重要就业报告即将公布。

市场情绪：英伟达财报成为关键变量

投资者对英伟达的预期极高，市场普遍认为只有“超级亮眼”的财报才能匹配当前AI相关企业的高估值。近期出现两大扰动情绪的信号：

• Peter Thiel基金清仓英伟达持股

• 软银10月出售全部 3210 万股英伟达股份

连续的大型股东减持，使市场对“AI交易是否过热”更趋敏感，泡沫担忧上升，科技板块承压走低。

日本焦点：日元逼近干预区，政策风险抬升

日元持续贬至 155 附近，逼近去年干预水平，促使日本财长公开表示对“单边快速波动感到震惊”。然而，市场并不完全买账：

• 新政府倾向大规模财政与宽松政策（传20万亿日元刺激方案）

• 日本央行仍保持谨慎，不急于加息

这让干预威胁难以形成实质支撑，超长期日债遭重挫，20年期收益率升至1999年来新高。

今日交易思路（方向不构成投资建议）

• AI科技股：财报前波动加大，关注避险情绪造成的短线调整

• 美元/欧元：欧元小幅走强，但方向仍取决于周内美国就业数据

整体来看，市场进入高事件风险周，情绪脆弱、波动可能加大，资金偏向观望与减仓高估值板块。

NAS100

趋势转弱，关键支撑面临考验

近期 NAS100 连续收在 20 日均线下方，确认短线趋势由多转弱，市场动能明显降温。MACD 指标已形成向下发散的“死叉”，绿色动能柱持续加深，显示空头力量在扩大，且反弹力度偏弱。短线结构呈现震荡下行格局，多头力量暂未出现有效回补。

指数目前正在再次测试 24,500–24,600 区间支撑，此处是 10 月以来的多次反弹起点，一旦有效跌破，下一支撑或下探至 24,000 附近，并可能回补前期平台。若能够在支撑区出现长下影或缩量企稳，则仍有机会形成阶段性止跌，但当前整体结构仍需谨慎看待。

VIX （恐慌指数）

恐慌升温，波动率结构明显抬高

VIX 近期强势上行，并连续收在 20 上方，显示市场避险需求快速升温。随着多根实体阳线放量上攻，波动率从低位盘整区间脱离，意味着投资者对短期风险事件（包括英伟达财报与关键宏观数据）重新定价。整体形态上，VIX 已形成“低位抬高 → 加速突破”的典型恐慌升温结构。

当前指数正在向 23–25 区域试探，这是 10 月以来的情绪压力位，若继续放量突破，则可能打开上行空间至 28 附近的前高密集成交区。反之，若出现长上影与缩量回落，则视为短期恐慌释放完成。无论如何，VIX 的上冲已对股市形成压制信号，显示市场短期波动风险显著提升。

英伟达（NVDA）

英伟达基本面强，但短期“风险 > 回报”，财报前不宜追高

英伟达将于本周三盘后公布 2026 财年 Q3 财报。市场对这份财报可谓“期待拉满”：营收、数据中心、Blackwell 产能、毛利率……几乎所有指标都被预期要“再创纪录”。在这种背景下，越来越多的机构选择保持谨慎，一些基金甚至提前“落袋为安”。

1.这次英伟达财报的市场共识非常高：

• 预计营收 548 亿美元，同比增长 56%

• 数据中心可能突破 480 亿美元（新高）

• 毛利率仍保持高位

• FQ4 预期被拉升至 618 亿美元

当“好消息”全部提前价格化，股价要再超预期就非常困难。

只要其中一项不达标，就可能触发短期波动，甚至出现“利好出尽”的反应。

更关键的是，供应链上的 Blackwell、Vera Rubin 的真实产能、交付节奏是否顺利，市场并没有答案。对一个被完美定价的科技巨头来说，这也是隐藏风险。

2.聪明资金正在悄悄降低 AI 敞口

最近多家顶级机构的动作引发市场关注：

• SoftBank（软银）清仓全部英伟达股票 — 套现 58 亿美元

虽然软银整体仍深耕 AI 生态，但选择在此时“锁定利润”，是一种明显的仓位管理信号。

• Peter Thiel 基金卖出全部 NVDA — 价值 8500 万美元

这一减持更多像是在高位获利了结，但同样不容忽视。

• Michael Burry 同时做空 NVDA 和 PLTR，并清算 Scion

他称“市场上已没有值得买的资产”。

这些资金的行为并不是“看空英伟达”，但确实说明：

一些最敏锐的资本，在财报前选择降低风险，而不是继续加码。

3.英伟达估值贵，但不是最贵

很多人担心英伟达估值太高，其实同行涨得更猛：

• AMD 今年涨幅超过 100%

• Broadcom（AVGO）强势上涨

• Nebius、CoreWeave 涨了 100~140%

相比之下：

• NVDA 预期 PE 约 43 倍

• 低于 AMD 的 98 倍、AVGO 的 80 倍

• PEG 仅 1.18，仍处合理区间

也就是说：

估值不是英伟达的最大问题，“预期定价过满”才是。

4.财报前处于关键支撑区震荡

英伟达股价近日呈现明显的短线回调，并连续数日运行在 20 日均线下方，技术结构进入弱势区域。MACD 双线死叉后继续向下扩散，动能柱呈现连续走弱，显示短线空头优势仍在延续，反弹力度有限。

当前 NVDA 正在测试 180–186 区间支撑，这是 8–10 月的重要横盘平台，也是财报前最关键的防守区域。一旦跌破 180 美元，可能打开更深调整空间，指向 170–172 美元一带。反之，只要股价守稳上述区间并在财报前出现缩量止跌，则仍有机会在财报驱动下出现技术性反弹。

整体来看，NVDA 在财报前处于“弱势震荡 + 关键支撑考验”阶段，方向仍取决于市场对业绩与指引的反应，短线波动风险显著增高。

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