万腾Vatee 2025.11.19每日市场分析报告

一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o 众议院以427比1压倒性通过强制公开爱泼斯坦案文件，参议院也将无异议放行，显示特朗普对共和党掌控力出现明显裂痕。尽管特朗普被迫改口支持公开，但MAGA阵营内部已爆发罕见内斗，民调与党内倒戈使其政治威信受挫。法案推进进一步将爱泼斯坦案推至政治中心，也削弱了特朗普控制舆论与党内路线的能力，并可能在选举周期对其造成持续冲击。

o 特朗普再次公开抨击美联储主席鲍威尔，称其“又蠢又笨”，并透露自己“此刻就想开除他但被身边人劝阻”，同时暗示已基本敲定新的美联储主席人选。尽管法律限制总统因政策分歧罢免央行官员，但特朗普对政策不满与人事施压不断升级，令市场担忧其对美联储独立性的冲击。

2、 全球市场动态

o 美银调查显示，全球基金经理普遍看涨被严重低估的日元，预计其将在潜在央行干预和政策转向预期支撑下于明年实现逆袭，成为表现最佳货币，其次是黄金和美元；尽管今年日元与美元均疲弱，但投资者押注估值修复与避险需求将推动两者反弹，而英镑则最不受青睐。

o 美国劳工部确认将于本周四前补齐政府停摆期间缺失的初请数据，同时9月PPI将于11月25日发布，9月进出口物价指数将在12月3日公布。CFTC在明年1月23日前以每周两份的方式追赶进度。

o 尽管市场对12月再度降息的预期已降至接近五五开，交易员仍积极买入与SOFR挂钩的12月期权以对冲潜在的25个基点降息风险，其中执行价96.50的期权最受追捧；美联储内部对继续宽松仍存分歧，而临近利率决议到期的SOFR期权正成为市场对冲政策不确定性的主要工具。

3、 地缘与风险事件

o 乌克兰与法国签署采购100架“阵风”战斗机的意向书，泽连斯基称此举具有“历史性”，但克里姆林宫回应称，无论基辅获得何种战机都无法改变前线局势，并指责法国持续供武只会阻碍和平。

o 美国与沙特签署经济与防务伙伴关系框架，涵盖民用核能、资本市场技术、人工智能合作与关键矿产协议，并允许沙特使用先进美制AI系统及采购约300辆坦克；特朗普与沙特王储同步签署战略防务协议，称将进一步便利美企在沙特开展防务业务。

二、 行情回顾与分析

1、 黄金（XAUUSD）

截至11月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1041.43吨,与上一个交易日持平。11月18日现货黄金呈下跌-反转上升-震荡回落结构。亚盘交易时间震荡下行，最低向下触及3998.1美元/盎司，随后反弹至4050一线，美盘交易时间在4050-4080美元区间高位震荡，最高向上触及4082.41美元/盎司。最终收于4067.27美元/盎司，涨22.765美元或0.56%。

基本面消息方面，黄金周二触及一周低位后强势反弹，核心驱动来自美国疲软就业数据：初请失业金人数升至两个月高点，显示劳动力市场持续降温，强化美联储12月降息预期，降息概率重新回升至近50%。投资者正等待美联储会议纪要与因政府停摆推迟公布的9月就业报告，以进一步确认利率路径。同时，全球科技系统因 Cloudflare 故障大面积中断，加上特朗普推动AI统一监管框架，引发市场对潜在系统性风险与监管变化的关注，进一步提升避险资产的配置需求。

受此影响，黄金自盘中下破4000美元后迅速回升至4070美元上方，市场对降息的重新押注明显推升避险资产价格；美元盘中承压、美债收益率回落，也进一步为金价提供上行动能。白银、铂金与钯金等贵金属同步走强，显示资金在宏观不确定性增强背景下有向大宗商品与避险品种回流的迹象。而对AI监管、网络系统故障等事件的担忧，也在无形中巩固了黄金的避险地位。

市场情绪方面，当前投资者处于“谨慎偏多”格局：疲软的就业数据提升对宽松的预期，使做多黄金与押注降息的情绪有所升温；但科技股大幅波动、宏观政策不确定性以及美联储官员仍存在较大分歧，使风险情绪保持反复。整体来看，情绪结构偏向“利多金价但分歧加大”，资金更倾向于在关键数据前提前布局避险头寸，等待后续官方信息指引。

技术分析上，黄金在4000美元形成强支撑后迅速反弹，K线结构呈现“快速下探 + 立刻修复”的典型反转形态。短线MACD动能由弱转稳，RSI从低位回升至中性区间，表明空头动能衰退，多头开始回流。整体技术面倾向震荡偏强。

重点数据关注：美国10月新屋开工总数年化、美国10月营建许可总数、美国8月贸易帐。

今日无重要事件关注。

当日目标区间：当前阻力位集中在4084–4090区间，若突破将指向前高；反之，若跌回4055–4060下方，则可能重新进入震荡调整区间。

2、 原油（XTIUSD）

国际原油在多重因素交织下震荡走高，WTI重回60美元上方，布伦特逼近65美元。西方对俄罗斯石油企业的新制裁开始显效，引发对供应收紧的担忧，而新罗西斯克港在短暂停摆后迅速恢复装船则一定程度缓解了紧张情绪，使油价在供需博弈中反复拉锯。宏观层面，美国总统特朗普启动美联储主席面试流程，市场押注未来可能出现更宽松的货币政策，推动风险偏好回升，也为油价带来额外助力。但基本面仍存压力，高盛与IEA均警告2026年将出现多年级供应过剩，中国原油库存持续增加亦加重了市场对需求与库存消化的担忧。总体来看，原油短线表现偏稳，但仍处于区间震荡格局，未来方向将取决于制裁执行力度、供应恢复节奏以及即将公布的API与EIA库存数据。

当日目标区间：60.2以下做多，带好止损。

3、 EURUSD

重点数据关注：欧元区9月季调后经常帐、欧元区10月CPI年率终值、欧元区10月CPI月率终值。

当日内下跌趋势，转折点在1.1605。

交易策略: 在 1.1605 之下，看跌，目标价位为 1.1565 ，然后为 1.1550。

备选策略: 在 1.1605 上，看涨，目标价位定在 1.1620 ，然后为 1.1635。

技术点评: RSI技术指标呈现进一步向下趋势。

4、 GBPUSD

重点数据关注：英国10月CPI月率、英国10月零售物价指数月率。

当日内没有明显变化趋势，转折点在1.3170。

交易策略: 在 1.3170 之下，看跌，目标价位为 1.3130 ，然后为 1.3110 。

备选策略: 在 1.3170 上，看涨，目标价位定在 1.3190 ，然后为 1.3210。

技术点评: 只要依旧存在1.3170阻力位，价格波动存在看跌的趋势。

5、 AUDUSD

今日无重点数据关注。

当日策略：0.648附近做多，带好止损。

6、 USDJPY

当日策略：反转信号出现前逢低做多，带好止损。

三、 总结和展望

在宏观层面，美国政坛风暴不断：国会以压倒性票数推动公开爱泼斯坦案文件，令特朗普在共和党内部的控制力出现松动，MAGA阵营爆发罕见内斗，而其低迷民调进一步加剧党内不安。同时，特朗普持续施压美联储，公开辱骂并暗示将替换鲍威尔，引发市场对美联储独立性的深层担忧。全球方面，基金经理押注日元明年最具反弹潜力，黄金与美元紧随其后；美国劳工部与CFTC将集中补发此前因政府停摆推迟的关键数据，市场对利率路径重新评估；SOFR期权交易量激增，显示降息不确定性下的对冲需求持续升温。地缘事件方面，乌克兰大规模采购“阵风”战斗机、美国与沙特达成深度经济与防务合作协议，使全球安全局势与能源格局再度复杂化。

展望未来，市场核心仍围绕三大主线展开：一是美联储12月是否降息将在本周会议纪要与延迟公布的就业数据中获得进一步线索，若数据继续疲软，将强化黄金与避险资产的吸引力；二是特朗普在党内的权力争夺及其对美联储的强硬立场，可能加剧政策预期波动，并影响美元与美债走势；三是能源供应前景的不确定性仍将主导油市情绪，美国与西方制裁对俄罗斯出口的实际影响、中国原油储备节奏以及中东防务合作的推进，都将牵动短中期油价区间。整体来看，市场短期仍处在由政治噪音、宏观数据、地缘局势共同塑造的高波动环境中，等待关键数据释放明确方向。

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