行业动态 | 英伟达财报与财测双双超预期，Blackwell 芯片需求爆发

11 月 19 日至 20 日，英伟达财报与财测双双超预期，Blackwell 芯片需求爆发；美联储内部分歧加剧 12 月是否再降息再起争论；AI 教父 Yann LeCun 宣布离开 Meta 创立新创公司，挑战下一代人工智能；特朗普推行“创世任务”行政命令，加速美国人工智能战略布局；华纳收购报价未见突破，WBD 股价下跌 2.5%。

英伟达财报与财测双双超预期，Blackwell 芯片需求爆发

11 月 19 日至 20 日，英伟达（NVDA）公布第三季度财报，营收同比飙升 62% 至 570 亿美元，每股收益（EPS）达 1.3 美元，双双超出市场预期（分别为 551 亿美元与 1.25 美元）。毛利率为 73.6%，符合市场共识。

核心数据中心业务表现强劲，营收同比增长 66%、环比增长 25%，达到 512 亿美元，再创历史新高，远超分析师预估的 490 亿美元。

展望未来，英伟达预计第四季度营收将达到 650 亿美元，高于市场普遍预期的 620 亿美元，并预期毛利率将回升至 75%。乐观指引带动股价在盘后交易中上涨约 3.5%，显示投资人对公司在 AI 晶片市场持续领跑的信心不减。

图片来源﹕Google finance

美联储内部分歧加剧，12 月是否再降息再起争论

11 月 19 日至 20 日，美联储（Fed）10 月会议纪要显示，多位官员主张今年余下时间维持利率不变，甚至有成员反对当次降息。但部分官员认为，若后续经济数据符合预期，12 月仍有可能再次降息，使政策前景再度陷入拉锯。

纪要还指出，一些成员警告人工智能（AI）题材估值过高，可能引发金融市场无序调整；多数决策者支持自 12 月起暂停资产负债表缩减（缩表），以缓解流动性压力。会后，主席鲍威尔强调 12 月降息“并非板上钉钉”，而政府停摆导致就业数据延迟公布，也使市场对进一步降息的预期有所降温。

图片来源﹕Google finance

AI 教父 Yann LeCun 宣布离开 Meta 创立新创公司，挑战下一代人工智能

11 月 19 日至 20 日，Meta（META）AI 研究主管、有“AI 教父”之称的 Yann LeCun 宣布将于年底离职，创办一家专注于“进阶机器智慧”（AMI）路线的新创公司，目标打造能够理解物理世界、具备长期记忆与推理规划能力的下一代人工智能系统。Meta 将作为合作伙伴，与 LeCun 的新公司共享部分技术成果。

LeCun 长期主张开源，并反对将大型语言模型（LLM）视为通往通用人工智能（AGI）的唯一路径。他与公司在 AI 战略方向上的理念分歧在近年逐渐扩大，尤其在 Llama 4 市场反响不佳、Meta AI 战略调整后影响力被削弱，更坚定了其独立创业的决心。LeCun 表示，将继续推动以“世界模型”为核心的研究范式，探索具通用学习与认知能力的 AI 架构。

特朗普推行“创世任务”行政命令，加速美国人工智能战略布局

11 月 19 日至 20 日，美国总统特朗普计划推出名为“创世任务”（Genesis Mission）的行政命令，将人工智能（AI）发展定位为与曼哈顿计划或太空竞赛同等重要的国家战略工程。该命令预计将要求国家实验室加大 AI 技术研发投入，并推动政府与私营企业的深度合作，以巩固美国在 AI 领域的领先地位。

同时，特朗普还计划发布另一项命令，授权联邦政府起诉对 AI 管制措施过于严格的州政府，并以削减联邦资金作为应对手段。此外，他亦支持将 AI 国家标准体系纳入国防预算案，强调如果缺乏统一的技术规范，美国将难以在未来的全球 AI 竞争中保持对中国的领先优势。

华纳收购报价未见突破，WBD 股价下跌 2.5%

11 月 19 日至 20 日，《华尔街日报》报道，Paramount Skydance（PSKY）对华纳兄弟探索（WBD）的最新收购报价仍徘徊在每股约 23.5 美元区间，未能达到市场预期。此前《Variety》曾称报价超过每股 28 美元，但该消息已被 PSKY 否认，令投资者情绪明显降温，WBD 股价下跌 2.5%。

消息人士指出，Netflix、康卡斯特与派拉蒙等潜在买家将于周四首轮截止前提交报价，目前仅派拉蒙有意整体收购 WBD。Axios 则称 WBD 董事会希望 PSKY 将报价提高至每股约 30 美元，为后续谈判增添更多不确定性。

图片来源﹕Google finance