【每日策略】降息预期反转 金价重拾涨势

黄金方面：

地缘政治方面，近期美国总统特朗普在谈及乌克兰时表示，乌克兰谈判可能正在取得进展，近期或有好事发生。乌克兰总统泽连斯基表示，结束冲突的步骤清单趋近可行，将同美国总统特朗普商讨敏感话题，这暗示近期俄乌冲突有望迎来降温。

今日晚间还将公布美国9月零售销售月率，该数据因美国停摆而推迟公布。根据彭博社调查数据，经济学家预计9月份零售销售额将增长0.4%，不及上一个月的0.6%，这一轻微的回落可能暗示美国的消费出现回调的信号。

智昇研究资深分析师辰宇认为，由于美国的失业率走弱，以及预期消费触顶，市场重新押注美联储降息，黄金价格有望重拾涨势。

技术面：

日线上，近期行情回调测试62日均线并且企稳，上一个交易日行情再度上行且收中阳线，暗示短期行情较为强势，存在进一步走高的机会。4小时线上，行情再度突破20日均线上行，多头占优势。日内关注下方4114美元一线支撑。

原油方面：

美国截至11月21日当周石油钻井数录得419口，超过前值417口，钻机数的增加暗示美国原油产量将大概率维持在高位。欧佩克+也将在12月份增产13.7万桶/日。非欧佩克产油国的原油产量也维持在高位，巴西和圭亚那石油出口量创历史新高。

原油需求端表现较为疲软。一方面是需求淡季来临，工业用油虽然有所回暖，但是成品油需求缺乏强劲支撑。宏观层面看，近期美元指数走高将押注油价走势。

欧美对俄罗斯的制裁当前并没有导致俄罗斯减产或者出口量大幅减少。俄乌近期传出停火的乐观信号将挤压风险溢价；原油三大月报都提示原油市场供给过剩风险。

技术面：

日线上，此前油价下行之后，近两个交易日行情处于低位调整，短期或将延续偏弱震荡。指标上看，行情仍然处于20日均线下方运行，空头占优势。日内关注上方60美元一线压力，下方关注57美元一线支撑。

美元指数：

近期美联储的货币政策前瞻指引再度发生转变。虽然美联储内部对于后续货币政策分歧比较严重，但是最近支持降息的预期有所升温。美联储理事沃勒表示，自从美联储上次会议降息以来，现有的经济数据变化不大，通胀并非大问题，劳动力市场更加令人担忧，其支持在12月份进一步降息。

据CME“美联储观察”数据显示，美联储12月份降息25个基点的概率为81%，上周后期降息的概率还在40%下方，至明年1月美联储降息的概率为65.2%。数据显示市场明显增加对美联储降息的押注，警惕美元回落风险。

技术面：

日线上，连续3个交易日行情处于高位震荡调整，警惕行情回调风险。形态上看，近期行情触及前高，警惕行情形成双顶形态。短期关注下方99.89一线的支撑情况。

日经225：

日线上，近期行情整体维持偏弱调整。指标上看，行情有效下破20日均线之后，连续两次挑战20日均线无法再度站上均线，短期警惕行情进一步下跌风险。日内关注上方48958一线压力情况。

铜方面：

近期在美元走强的背景下，铜价有所回调。日线上，行情回调测试62日均线，倘若有效下破均线，则行情有望打开下跌空间，否则行情存在进一步走高的机会。日内关注下方4.96美元一线支撑，上方关注5.09美元一线压力情况。

11月25日市场速览：

1、市场消息，沙特阿美正考虑进行迄今为止规模最大的资产出售，以筹集数十亿美元资金。

2、搭载神舟二十二号飞船的长征二号F遥二十二运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射。

3、美国银行近期表示，2026年黄金价格或将达到5000美元，同时上调了2026年铜、铝、银和铂金的价格预测，但表示钯金仍然供应过剩。

11月25日重磅数据/事件预览：

1、21:30 美国9月零售销售月率。

2、21:30 美国9月PPI年率及月率。

3、23:00 美国11月谘商会消费者信心指数。

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