VSTAR每日美股行情（02/12/2025）

大盘回顾

并非趋势反转，而是结构性换档

周一美股的下跌，是在连续上涨触及历史高位后的一次技术性回调，符合市场“高位震荡”的预期。ISM制造业数据温和疲软，巩固了降息预期，而强劲的“网络星期一”消费数据则为“软着陆”叙事提供了支撑。整体来看，“缓降息+软着陆”的核心逻辑并未改变，此次回调属于健康的技术性获利了结。

市场内部结构呈现显著分化，揭示了当前的真实风险点。以半导体ETF（SOXX）为代表的AI算力主线依然坚挺，显示长线逻辑未坏。然而，高估值、高波动资产已率先调整，比特币暴跌与部分科技股回撤，印证了资金正从杠杆角落流出，转向更具确定性的领域。对投资者而言，这意味着单纯追逐Beta的策略可能失效。

展望后市，市场已从普涨进入精挑细选阶段。投资重心应放在受益于明确产业趋势且盈利能见度高的核心资产（储能板块），同时需警惕降息预期已充分定价后，经济数据波动可能带来的短期冲击。当前调整是多头格局下的一次必要压力测试，而非趋势反转。

今日盘前分析

市场聚焦美联储人事与科技巨头AI博弈

一、美联储主席提名接近终点，市场偏好“鸽派”候选人

据“新美联储通讯社”Nick Timiraos报道，特朗普总统已“内部确定”倾向于任命其长期顾问、现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特为下一任美联储主席。哈塞特被视为更顺从白宫意愿的“鸽派”人选，上周其成为热门人选的传闻已导致长期利率下降。若提名确认，市场可能将此解读为未来降息路径将更积极，短期内或进一步强化当前的宽松交易逻辑。但需注意，其对央行独立性的捍卫意愿曾受质疑，且财政部长贝森特仍是潜在变数。最终提名预计在圣诞节前公布，这将为明年的利率预期奠定基调。

二、科技巨头AI战役白热化：亚马逊发布日对决行业压力

亚马逊年度re:Invent大会进入关键日，CEO安迪·贾西的重磅演讲将直面市场对其AI战略的疑虑。核心看点有二：1）自研AI芯片Trainium 3：市场期待其性能比前代提升40%的具体细节，以证明能追赶谷歌TPU与英伟达GPU的迭代速度；2）多模态大模型Nova：旨在对标谷歌Gemini，需展示其处理复杂任务的能力以扭转“非主流”印象。尽管AWS近期云市场份额从49.7%滑落至45.1%，但其通过与Anthropic深化合作（超级计算机项目）及签下OpenAI价值380亿美元的7年算力大单，展现了巩固地位的决心。今晚发布的技术实力与商业化路径 clarity，将直接影响亚马逊股价能否摆脱近期阴霾。

三、市场影响与策略展望

综合来看，今日盘前市场情绪将受上述事件主导：

• 利率敏感型资产（如成长股、黄金）可能因哈塞特的“鸽派”预期获得短期提振，但需警惕提名正式公布时的“卖事实”波动。

• 科技板块内部分化加剧：亚马逊的发布将直接牵动云服务与AI芯片板块的神经，其结果可能引发资金在微软、谷歌、英伟达及亚马逊之间的再度轮动。

• 维持结构性配置：在牛市整体基调下，建议继续从过度拥挤的科技题材向其他受益于降息与经济韧性的周期性、价值型板块进行分散配置，以应对可能加剧的板块波动。

总体而言，市场在宏观政策与微观科技创新的双重事件驱动下，波动性或将上升，但“软着陆”与“宽松转向”的核心叙事仍未改变。

NAS100

纳指维持通道上轨附近震荡，多头趋势未破但动能偏弱

纳斯达克100指数（NAS100）仍运行在长期上升通道内部，并持续在 上轨区域附近高位盘整。尽管此前出现一轮快速回调，但价格迅速在 20日EMA（约25,120） 上方重获支撑，说明中期多头结构仍稳固。

不过，从动能来看，MACD 虽重回零轴上方，但双线斜率偏平，柱体放量有限，意味着上涨动能仍处于恢复阶段，市场短线情绪偏谨慎。若指数无法在上轨下方形成有效突破，后续可能继续呈现 高位横盘—震荡修正 的节奏。

支撑方面，可关注 25,000–24,800 区间；只要该带不被跌破，多头依然占据主动。反之，如出现放量回落，将打开通道中轨的回测可能。整体来看，趋势未破，但上行空间或受限，短线需关注上轨压力的承压表现。



VIX （恐慌指数）

VIX 回落至中性区，短线波动率进入低位徘徊阶段

VIX 再度回落至17一线，整体结构维持在低波动区间内震荡，说明市场风险偏好仍处于相对平稳状态。尽管近期出现数次快速上冲，但均未形成持续性发酵，呈现“短暂恐慌—迅速消退”的典型弱波动模式。

价格目前运行于 20 日 EMA下方，显示波动率短线压力仍偏向下行；MACD 再度转弱，双线贴近零轴下方，动能未见有效修复。这意味着目前的波动率环境仍利于股市维持偏强或震荡偏多格局。

若 VIX 能稳定在 16–17 区域，风险偏好将继续得到支撑；反之，如出现放量突破 22–24，将可能提示市场短线的避险情绪抬升。整体看，波动率处于低位徘徊阶段，暂未见系统性风险信号。



UiPath（PATH）

技术面转强叠加年度大会催化，AMZN短期走势迎来关键窗口

一、核心转型与财务基石

UiPath正从RPA龙头向AI驱动的“代理式自动化”平台转型，其AI代理产品旨在处理复杂业务流程，对应一个预计从2025年75.5亿美元增长至2034年1990亿美元的高速赛道。公司财务健康，拥有14.5亿美元现金且几乎无债务，上一季度（FQ2 2026）营收达3.62亿美元，同比增长14%，毛利率高达83%。其年度经常性收入（ARR）为17.2亿美元，并拥有2,432个年贡献超10万美元的大型客户，客户黏性强。



二、估值分歧与近期催化剂

尽管增长稳健并坐拥AI顺风，UiPath当前估值（远期市盈率约22倍）较行业中位数存在约11%的折价，市场尚未充分定价其转型潜力。近期的关键催化剂是12月3日盘后发布的FY26Q3财报，市场预期营收约3.93亿美元（同比增约11%）。投资者需重点关注财报中关于AI代理产品的商业化进展数据（如上季度提到的近100万次代理运行），这将是验证其能否开启第二增长曲线、推动估值修复的核心。

三、投资机会与明确风险

该股为投资者提供了参与AI应用层早期增长的机会，机构给予的未来12个月目标价17美元隐含约20% 的上涨空间。然而，投资需承受其作为中小市值股的高波动性（52周股价区间为9.38至18.74美元），并警惕三大风险：1） 与微软等行业巨头的直接竞争；2） 宏观经济下行可能导致企业IT支出延迟；3） 公司自身从销售工具转向提供平台服务的战略执行风险。

UiPath（PATH）

短线止跌企稳，但反弹能量仍需验证

PATH 技术面显示股价在 13 美元附近完成止跌，短线进入修复阶段。价格已重新上探至 20 日 EMA（14 美元附近），MACD 也在低位出现金叉，说明空头动能正在减弱，但反弹力度仍偏弱，尚未看到趋势性反转的明确信号。

上方 15–16 美元是短线主要压力区，能否突破将决定反弹能否延续；下方 13–13.3 美元是关键支撑，只要守住该区间，结构仍偏向震荡企稳。整体来看，PATH 属弱势反弹，仍需观察放量、均线突破等确认信号。



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