MDM每日早评及分析 - 2025年12月9日

美元指数

美元指数上周下跌，报98.98，接近五周低点，市场交易商普遍关注本周的美联储决议，并预期决策者将在此次会议上决定降息。疲软劳动力市场数据进一步强化了市场对降息的预期，但这90%的概率可能仍显得过高。同时，包括摩根士丹利在内的多家主要券商已改变预测，目前均预计美联储将在12月降息25个基点。这些机构此前均预期利率将保持不变。市场同时指出，美元相对于主要货币仍被高估，因此当前的走软趋势是合理的。上周五公布的数据显示美国12月初消费者情绪有所改善，但这对美元提振作用有限。市场还在关注白宫经济顾问哈西特可能在鲍威尔任期结束后接任美联储主席的前景，预计他将推动更多降息措施。市场预期本周降息以及未来可能出现的更鸽派美联储立场，使美元持续承压。

对于美债和美元，核心在于美联储如何界定此次行动的性质。从美债传导至美元的逻辑，已超越了简单的“降息利空美元”的层面。美元指数目前紧贴99.00 关口, 和50 日简单移动平均线的99.17下方运行，下方关键支撑位于98.60{100日简单移动平均线}。若美联储传递出明确的宽松周期开启信号，美元指数恐将向下测试并击穿98.77{五周低点}, 以及98.60{100日简单移动平均线}区域。必须警惕的是，日本央行若真的在12月加息，将形成与美联储的鲜明政策背离，这种“央行政策周期错位”可能引发跨市场的资本重新配置，加剧美元的下行压力至98.00水平。若美联储出现鹰派信号，或迎来短暂反弹至200 日均线的99.44，和99.71{11月27日高位}区域水平, 但中长期下行趋势较难改变。

今天可考虑于99.20附近做空美元指数 ; 止损 : 99.32 ; 目标: 98.80 ; 98.70

WTI 现货原油

美原油交投于59美元/桶下方附近，油价受益于需求预期，以及地缘政治不确定性，特朗普长子早些时候暗示，由于乌克兰总统泽连斯基的多名亲密盟友持续面临腐败指控，美国总统特朗普或考虑退出乌克兰和平进程。投资者消化了美国通胀报告，并重新调整了对美联储降息的预期。投资者还关注俄罗斯和委内瑞拉的消息，以确定这两个受制裁的OPEC+成员国的石油供应未来是会增加还是减少。美国在莫斯科举行的乌克兰战争和谈未能取得任何重大突破，这推高了油价。乌克兰和平谈判缺乏进展构成利好因素，但另一方面，OPEC的产量韧性构成利空因素。这两种相反的力量使得交易看似平静。市场也在为美国可能对委内瑞拉发动军事入侵做准备，此前特朗普重申，美国将“很快”开始采取陆路行动，打击委内瑞拉的毒品走私。此举可能会危及委内瑞拉110万桶/日的原油产量。

技术面进一步确认反弹趋势。如果未来美联储继续推进宽松节奏，油价仍具上行空间。不确定性在于全球需求恢复是否跟上预期，以及地缘局势若突然缓和可能带来供应压力。 从日线级别观察，美原油正在从弱势整理向强势反弹结构切换。 近期价格在 58.17美元{上周低点}, 和58美元{整数关口}附近构筑明显底部后持续回升，并成功突破短期均线粘合区，显示买盘力量逐步增强。 60美元关口成为短期最关键的技术压力位。该区域为前期密集成交带，具有强指向意义。一旦有效站稳，将打开通往62美元甚至更高位置的上涨通道。 技术指标之MACD柱状体持续收窄并接近零轴，表明空头动能大幅减弱，市场或将进一步尝试向上突破。支撑方面，58.00—58.17美元区间为核心防守位，若跌破可能重新陷入前期低点 57.10 美元作为兜底支撑。

今天可考虑于58.48附近做多现货原油 ; 止损 : 58.33; 目标: 59.80 ; 60.00

现货黄金

周一，现货黄金交投于4,190美元左右/盎司附近，市场静待本周美联储降息，目前降息25个基点概率为86.2%，同是，地缘不确定性也支持金价；市场对降息的信心增强导致美元小幅走弱，这对黄金构成利好。另外，地缘局势也是构成金价走高的一大因素，尽管美国务院表示，美乌就“和平计划”进行了“建设性讨论”，但乌国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫重申，乌克兰的首要任务是确保达成一项能够保护其独立和主权的解决方案。美乌双方认为，达成任何协议的真正进展取决于俄罗斯是否愿意展现对长期和平的切实承诺。美国务院表示美乌代表将于6日再次会面，继续推进磋商，此外，委内瑞拉局势紧张也支撑金价。

从近期日线图走势显示, 黄金的上升趋势依然未变，根据上周的金价走势表明，黄金价格可能会在4,178美元{12日简单移动平均线}至4,264.50美元{上周高点}区间内盘整，等待美联储会议。上涨动能减弱，正如14日相对强弱指数（RSI）所示，尽管其仍偏向买方，但已在60.00水平附近趋于平稳。若黄金价格突破该区间上方{4,264}，将为挑战4,300美元{整数关口}和历史高点4381美元铺平道路。相反，若跌破4,178美元{12日简单移动平均线}，初步支撑位将暴露在4,151美元{11月28日低点}, 以及20日简单移动平均线的4,149美元处，随后是4100美元整数关口水平。

今天可考虑于4,187附近做多现货黄金 ; 止损 : 4,183 ; 目标: 4,220 ; 4,230

美元/日元

在日本，随着7.6级地震袭击该国东北部，紧张局势升级。根据《日经亚洲》报导，北海道、青森和岩手发布了海啸警报。该事件立即对日本资产施加了压力，而日本日元因投资者评价潜在经济影响和日本央行可能推迟预期加息的风险而走弱。与此同时，数据显示，10月份实际工资连续第十个月下降，第三季度经济增长收缩幅度比最初报告的更为严重，这给利率前景增添了复杂性。在外部方面，由于市场预期美联储将在本周降息25个基点，美元普遍疲软，进一步支撑了日元。

由于日元长期稳定、低息的特点，常被作为全球流动性的提供者，日元升值会引起借日元投资的资金需要卖出美元来锁定汇率风险，卖出美元又进一步推动日元升值，故日元本次回调过后可能会重新开启下一轮升值。美元兑日元下跌触碰到汇价的上升通道中轨后展开反弹，目前短期支撑在5日{145.42}，之后是30日{145.27}简单移动平均线的支撑，最后是上周五的低点附近找到支撑，约在154.35区域，低于该点位，现货价格可能跌至154.00整数关口。，跌破这些点位意味着日元回调结束，可能继续升值。同时压力位为156.74{11月26日高点}和157.00{整数关口}，是日元调整结束继续升值的可能点位。

今天可考虑于156.10附近做空美元 ; 止损 : 156.30 ; 目标: 155.20 ; 155.00

欧元/美元

周一亚市早盘，欧元/美元在1.1645附近小幅上涨。美联储在周三的12月会议上降息的前景可能会对美元施加压力，从而利好欧元。市场目前预计25个基点降息的概率接近87%，这将使联邦基金利率降至3.50%-3.75%的目标区间。交易者将密切关注新闻发布会和经济预测摘要或“位图”，以寻找新的动力。如果美国央行实施“鹰派降息”，这可能会支撑美元，并对主要货币对形成阻力。在大西洋彼岸，欧元区11月份的通胀数据略高于预期，减轻了欧洲央行降息的直接压力。经济学家预计，欧洲央行将在即将于12月18日召开的会议上维持利率不变。对欧洲央行已结束降息的日益预期可能在短期内支撑欧元对美元的汇率。

从日线图显示，10日简单移动平均线{1.1620}上升至50日{1.1608}之上，所有斜率均指向上方形成“黄金交叉”看多形态，汇价保持在10日简单移动平均线的1.1620提供了附近的动态支撑。而14日相对强弱指数（RSI）为61，保持中性至看涨的基调。从1.1918的高点到1.1473的低点测量，费波纳奇回撤限制了反弹，50%的回撤位于1.1695，和1.1700{整数关口}作为阻力区域。突破该水平将暴露将10月17日的1.1728高点纳入关注。而下一目标是1.1778{10月1日高点}关口水平。

向下方面， 50 日简单移动平均线的1.1609, 以及1.1600{整数关口}形成了强支撑区域，下一级则指向1.1555{11月28日低点}水平。

今天可考虑于1.1625附近做多欧元 ; 止损 : 1.1612 ; 目标: 1.1685 ; 1.1680