RG 资讯 | 比特币在创下历史新高后持续回落，两个多月内跌幅已接近30%

比特币创下超过126,000美元的历史新高后，两个多月以来，已下跌近30%，且正努力寻找支撑。

原因之一是：长期持有者还没有停止抛售。新的区块链数据显示，持有多年的比特币正在以近年来最快的速度之一被抛售，而市场对这些代币的吸纳能力正逐渐减弱。

根据K Research的一份报告，自2023年初以来，至少两年未动用的比特币数量减少了160万枚，价值约1400亿美元。这表明长期持有者进行了持续抛售。

仅2025年，就有近3000亿美元价值的比特币在沉寂一年多后重新流入市场。区块链分析公司CryptoQuant报告称，过去30天出现了五年多来长期持有者最为集中的分布之一。

“市场正在经历一种缓慢的下跌，主要表现为在买盘流动性稀薄的情况下，现货持续被抛售，导致一种缓慢且难以逆转的下行趋势，这比杠杆引发的快速暴跌更难反弹。” 专注于去中心化金融的Ergonia研究总监克里斯·纽豪斯 (Chris Newhouse) 表示。

在过去的一年里，大部分的抛售都被新成立的交易型基金和加密投资公司激增的需求所吸收。但这种需求已经减弱。

ETF资金流向已经转为净流出。衍生品交易量下降。个人投资者的参与也减少。相同的供应量如今正进入一个买家更少、市场更疲软的环境。

自10月10日以来，这种压力最为明显。当天，美国总统特朗普关于惩罚性关税的意外言论导致了190亿美元的清算，这是加密货币史上单日最大杠杆出清。

自那次暴跌以来，交易员纷纷撤离衍生品市场，几乎没有反弹的迹象。

一些高管认为长期持有者进行抛售是正常现象，因为即使在近期的抛售之后，许多人仍然拥有大量盈利。

“当你上涨了1000倍到10000倍，出现部分资金分散是很自然的现象，”Coinbase新加坡业务负责人哈桑·艾哈迈德 (Hassan Ahmed)在接受彭博电视台采访时表示。

在周三短暂跃升至90,000美元后，交易员将此归因于大量空头头寸的平仓，比特币很快又恢复下跌。

这种最初的加密货币回落至自去年十月暴跌以来交易区间的下限，最大跌幅达2.8%，至85,278美元。伦敦时间周四上午9:30，比特币交易价格略低于87,000美元。

资深分析师Vetle Lunde表示：“与以往的周期不同，这次的重新激活并非由山寨币交易或协议激励驱动，而是来自美国ETF和国债强大流动性的推动，使得早期持有者可以在六位数价格实现盈利，并大幅降低持有集中度。”

他还表示：“今年和去年的重新激活，是比特币历史上第二和第三大的长期持有供应重新激活，仅次于2017年。”

根据Coinglass的数据，比特币期权和永续合约的未平仓合约数量依然远低于去年十月暴跌前的水平。这一下降表明，大多数交易者仍在观望，因为这些市场占据了加密货币交易量的主要部分。

与此同时，被称为“基差交易”的一种通过现货与期货市场之间价格差异获利的方式，对对冲基金来说已变得无利可图。

然而，Lunde表示，根据对历史链上资金流的观察，随着这一定值的临近，比特币长期持有者的抛压可能正接近尾声。

“长期持有者的抛售压力似乎已经接近饱和，过去两年大约有20%的比特币供应被重新激活，”伦德 (Lunde) 写道。“预计投资者的抛售将在2026年减少，随着比特币在更深入的机构整合中逐步转向净买方需求，两年供应量将会上升。”