特朗普挑选的美联储主席呼之欲出，但上任后为何难以完全实现其意图？一文解析背后原因。

现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束，特朗普已锁定继任人选，目标是推动大幅降息，这与鲍威尔一直坚持的抗通胀立场形成鲜明对比。然而，经济学家认为，美国当前经济状况可能限制美联储如特朗普所愿的降息幅度。凯投宏观（Capital Economics）最新报告指出，近期由人工智能（AI）推动的投资热潮标志着资本支出新周期的开始，预计2026-2027年美国GDP将以约2.5%的强劲速度增长，尽管就业市场疲软可能减缓消费。

报告预测，美联储在2026年可能仅降息25个基点，这意味着新任主席和特朗普在政策上可能立刻出现分歧。

白宫方面，特朗普曾表示将很快宣布继任者，但发布时间可能在“几周内”。现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）以及前美联储理事凯文·沃什被视为最可能的人选。目前预测市场显示，哈塞特被提名的概率约为55%。特朗普曾公开表示，新主席将支持低利率政策，推动房贷负担进一步降低。今年早些时候，他甚至建议将政策利率降至1%，这一水平通常意味着经济衰退。

凯投宏观指出，尽管就业市场显示停滞迹象，但AI投资繁荣将维持经济活力，并推动企业收入增长。随着AI应用扩展到金融、房地产、医疗等行业，预计企业投资将在2026年增长6.5%，2027年加速至7.4%。AI提高生产率有望缓解特朗普政策造成的劳动力紧张，但关税政策可能使通胀保持高位。

不过，激进降息需美联储其他决策者配合，否则可能适得其反。凯投宏观警告，若特朗普政府干预美联储独立性，可能导致长期利率上升。值得注意的是，哈塞特上周罕见表示，总统意见对FOMC制定利率“没有影响力”。与此不同，花旗研究（Citi Research）持更谨慎态度，预计美国2026年GDP增速约2%，劳动力市场继续疲软，美联储可能总共降息75个基点至2.75%-3%，幅度高于凯投宏观预期。花旗认为，就业低迷将抑制收入和消费增长，使经济难以反弹。

📌 总结来看，美联储换帅背景下，特朗普希望的“低利率”政策可能面临经济现实和央行独立性制约，未来降息幅度和节奏仍存在较大不确定性。

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