RG 资讯 | 黄金、白银齐涨，受降息预期与避险需求共振

在地缘政治紧张局势持续升级以及市场预期美联储明年将进一步降息的背景下，白银价格不断刷新历史高位，黄金价格也随之走强。

周一截至发稿，现货白银上涨1.84%，报68.3995美元/盎司；现货黄金升至接近4383美元/盎司，突破10月份创下的4381美元上方的历史纪录，延续了此前两周的上涨势头。

在投机性资金持续流入以及10月份历史性轧空事件后供应紧张局面尚未缓解的推动下，白银价格维持强劲走势。本月初，上海白银期货总成交量大幅攀升，接近此前供应最为紧张时期的水平，显示市场交易活跃度显著回升。

与此同时，尽管上周公布的一系列经济数据未能明显改善对经济前景的判断，但美国总统特朗普多次公开主张大幅降息，交易员普遍押注美联储将在2026年实施两次降息。

宽松的货币政策环境通常利好不支付利息的黄金和白银，为贵金属价格提供支撑。

地缘政治风险的上升进一步强化了贵金属的避险属性。美国加大了对委内瑞拉石油出口的封锁力度，持续向委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗政府施压；与此同时，乌克兰首次在地中海袭击了一艘隶属于俄罗斯“影子舰队”的油轮，使地区局势更趋复杂。

整体来看，贵金属正迎来具有里程碑意义的一年。黄金和白银均有望录得自1979年以来最大的年度涨幅，其中白银价格已上涨逾一倍，黄金价格累计涨幅约为三分之二，主要受各国央行持续增持以及资金不断流入贵金属ETF的推动。

数据显示，黄金ETF已连续五周实现资金净流入。世界黄金协会的统计表明，除5月份外，这类基金今年其余月份的总持仓量均呈增长态势。

与此同时，白银市场在近几周同样受益于需求快速上升，以及主要交易中心供需关系紧张和结构性错配。

高盛分析师Daan Struyven和Samantha Dart在上周发布的报告中指出，预计明年黄金价格仍有进一步上行空间，其基本目标价为每盎司4900美元，并存在继续走高的风险。

他们认为，ETF投资者正开始与各国央行争夺有限的黄金供应，这将对金价形成持续支撑。