MDM每日早评及分析 - 2025年12月22日

美元指数

美元指数上周末前在98.00上方左右徘徊，准备在投资者权衡明年进一步美联储降息前景之际，基本保持不变，因通胀疲软和劳动力市场信号。11月的cpi报告显示，总体通胀率为2.7%，为7月以来最低，低于市场对3.1%的预期，而核心通胀率降至2.6%，为2021年初以来最慢。与此同时，本周早些时候的数据显示，11月份失业率上升至4.6%，为2021年以来最高水平。美元指数上周延续弱势格局，在降息预期和经济数据疲软的双重压力下，周内核心波动区间约 97.80–98.80。美元指数上周整体呈现震荡靠稳局面，五个交易日中有三个交易日收涨，显示多/空头力量亙相爭持。主要受美联储降息后鹰派言论利好消化的影响。长期来看，美元指数面临的挑战不仅来自技术面，更来自基本面的变化。美国经济增长放缓、通胀压力缓解、美联储政策转向等因素都可能对美元形成持续压力。投资者需要从更宏观的角度审视美元的投资价值，制定相应的投资策略。

美元指数在短期内释放出多个重要的技术信号，这些信号相互印证，共同指向了偏弱的走势预期。本周的反弹在通道上轨线98.80{96.22至100.39的38.2%费波纳奇回徹位} 附近再次遇阻，确认了该通道的技术有效性。只要美元指数未能突破通道上轨，下降趋势就将延续。 其次，关键支撑位的测试结果显示出支撑的脆弱性。虽然 12 月 16 日美元指数在 97.87 获得支撑并出现反弹，但随后的反弹力度明显不足，未能收复失地。这种 "支撑有效但反弹乏力" 的格局表明，97.50 支撑虽然暂时有效，但面临的压力越来越大，一旦失守将引发新一轮下跌。再次，技术指标的背离现象值得关注。虽然价格在 97.50 附近获得支撑，但多项指标并未出现明显的底背离，反而部分指标显示出顶背离特征。这种指标与价格的背离暗示，即使出现反弹也可能是技术性的，难以改变整体偏弱的格局。技术面呈现明确的空头主导特征：下降通道运行、关键均线看跌交叉、技术指标全面偏弱。关键支撑位 97.87 若有效跌破，将开启新一轮深度回调，目标指向 97.11{78.6%费波纳奇回徹位} , 以及97.00{整数关口}。上方阻力 98.80{38.2%费波纳奇回徹位}, 若突破，反弹空间将上升至99.00{整数关口}。然后是99.41{23.6%费波纳奇回徹位}水平。

今天可考虑于98.80附近做空美元指数 ; 止损 : 98.90 ; 目标: 98.40 ; 98.30

WTI 现货原油

WTI原油上周呈现破位下行后低位震荡格局，价格创今年4月以来新低，技术面全面转弱，基本面供应过剩加剧，地缘政治风险缓解，多重利空因素叠加。WTI 原油上周经历了破位下行后低位震荡的走势，价格表现极度疲弱。值得注意的是，12 月 16 日被市场称为 "黑色星期二"，WTI 原油跌破 55 美元 / 桶的关键支撑位，这一破位具有重要的技术意义，标志着中期下跌趋势的确认。从更长期的角度来看，12 月 11 日至 16 日期间，原油价格连续四日下跌，累计跌幅达 5.29%，欧美原油期货价格分别刷新 2021 年 3 月以来的近五年价格新低。OPEC + 在 2025 年 12 月的产量政策呈现出 “谨慎增产 ; 暂停扩产”的特征。然而，OPEC + 的产量政策调整并未能够有效支撑油价，这主要是因为市场对供应过剩的担忧依然强烈。地缘政治风险的缓解是近期原油价格下跌的重要因素之一。俄乌和谈取得的积极进展成为市场关注的焦点。

WTI 原油在 2025 年 12 月中旬经历了一轮深度调整，油价创下 今年 24月以来的54.88美元新低，技术面呈现全面空头格局。从技术分析来看，周线级别空头排列明确，14日相对强弱指数（RSI） 处于负数{42.27}区域但未出现反转信号，MACD 在零轴下方运行，空头动能主导市场。而从日线级别来看，WTI 原油呈现出典型的空头排列格局。均线系统全面向下发散，5 日、10 日、20 日均线依次压制价格，形成强大的阻力区域。价格已经远离中长期均线，显示出趋势的强劲性。技术指标方面，MACD 指标持续在零轴下方运行，空头动能主导市场。虽然周四出现了金叉迹象，但量能明显不足，反弹延续性存疑。RSI（相对强弱指数）仍低于 50 的中性水平，反映出上行动能疲弱。本周连续收阴，虽然周四出现小阳反弹，但力度微弱，未能改变整体弱势格局。这种 K 线组合形态通常预示着下跌趋势的延续。WTI 原油在跌破 56 美元的强支撑后，下一档重要支撑位在 54.88美元{近期低点}，破位指向53.86美元{2020年1月低点}水平。而上行方面, 首个阻力是57.62美元{上周高点}, 其次是59.08美元{9周简单移动平均线}水平。

今天可考虑于56.36附近做多油价 ; 止损 : 56.20; 目标: 57.50 ; 57.70

现货黄金

上周现货黄金在4,300美元上方附近盘整，上周整体呈现高位震荡洗盘格局。从基本面观察，美联储 12月10日宣布降息25个基点至 3.5%-3.75% 区间，但点阵图显示 2026 年仅计划降息一次，内部分歧加大。日本央行预计12月19日加息至 0.75%，创30年新高。全球经济增长放缓，IMF 预测 2025 年增长 3.2%，2026 年进一步降至 3.1%。地缘政治风险持续发酵，俄乌冲突、美委对峙等为金价提供支撑。另一方面, 2025 年 12 月，全球地缘政治局势呈现多点爆发、风险叠加的复杂态势，为黄金价格提供了强劲的避险支撑。与此同时, 特朗普政府将委内瑞拉现政府列为 "外国恐怖组织"，并下令封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮。这一举措为黄金价格提供了支撑。故此, 美联储降息周期、全球央行持续购金、地缘政治风险高企等因素为金价提供了强劲支撑。特别是 95% 的央行计划继续增持黄金，显示了对黄金的长期看好。但也要注意美联储内部分歧加大、日本央行加息等风险因素。

从日线来看，黄金价格自 2025 年初的 2,650 美元 一路上涨，年内累计涨幅超过 60%，10 月份创下 4,381 美元的历史新高。当前金价在历史高位附近震荡。日线图显示 5 日、10 日、20 日均线呈标准多头排列。这种多头排列格局表明中期上升趋势依然完好，特别是 10 日均线{4,283}作为重要的多空分水岭，为金价提供了强劲支撑。值得注意的是，本周金价多次下探 4,300 美元整数关口—4,283美元区域均获支撑反弹，显示该位置的心理支撑作用明显。日线 MACD 在零轴上方维持金叉状态，表明中长期上升动量完整。14 日 RSI 处于偏强区域，但部分数据源显示 RSI 已突破 70 超买区间。但需要警惕短期超买风险。目前,第一阻力：4,345-4,350 美元{近期震荡的关键高位，也是日内较强的压力带}, 然后是4381 美元{10 月触及的历史高点}, 而极限阻力在4,400 美元{整数关口}—4,450美元关口。而第一支持在4,300美元{心理关口}, 其次是4,283.40美元{10 日均线}。破位则下试4,235美元{保力加通道中轴线}水平。

今天可考虑于4,335附近做多黄金 ; 止损 : 4,330 ; 目标: 4,360 ; 4,370

美元/日元

上周在日本央行董事会成员决定将短期利率提高25个基点至0.75%，这是30年来的最高水平，此举在市场中几乎完全被定价，日本央行这与鹰派的日本央行押注形成了显著的分歧，并应支持低收益的日元。然而，初步市场反应似乎是短暂的，这使得美元保持在周四触及的周高点附近，并支持美元/日元货币对重上一个月高点的157.70。行长植田和男在会后新闻发布会上发表开场白后，日元进一步加大了日内损失。植田表示，宽松的货币政策将支持经济复苏，实际利率预计将保持在显著低位。早些时候，政策制定者指出，周五的降息应被视为一个渐进和谨慎的过程，而不是向限制性政策的转变。这进一步抑制了市场对2026年更多日本央行加息的押注，并对日元造成了沉重压力。此外，股市普遍积极的情绪也成为削弱日元避险地位的另一个因素。与此同时，市场对周四美国消费者通胀数据疲软的初步反应似乎是短暂的，因为这些数据可能受到美国政府历史上最长的停摆的扭曲。这反过来又帮助美元吸引买家，连续第三天上涨，回升至接近周高点，这也推动了美元/日元的动能回升至158.00略下方。

日线图显示美元兑日元结构呈现转弱迹象，汇价多次受阻于短期均线，未能有效站上157.89{11月20日高点}，和158.00{市场心理关口}上方抛压较重，且已测试 155.00 关键心理关口，释放偏空信号。本周前半段连阴走势，跌破 155.00 心理关口。从日线技术指标的动态变化来看，美元兑日元的 RSI 指标处于63.60；MACD 指标的空头动能柱显著放大，且日线级别 MACD 已形成死叉，均显示短期下跌趋势强化。此外，汇价跌破 11 月以来的下行趋势线支撑，技术面偏空信号进一步确认。日线级别的关键分水岭位于 157.70 {上周高位} —157.89{11月20日高位}区域，站稳则反弹延续至158.00{市场心理关口}区域，破位將指向158.88{今年一月高点}。至于支持方面, 首先关注156.00{整数关口}, 以及155.90{保力加通道中轴线}区域, 然后是154.55{保力加通道下轨线}水平。

今天可考虑于157.90附近做空美元 ; 止损 : 158.10; 目标: 157.00 ; 156.80

欧元/美元

欧元兑美元汇率上周在欧洲央行维持利率不变后, 从二个月高点的1.1804回调至1.1700美元前，这一决定符合预期，为市场提供了很少的指引。决策者认为当前利率在广义上是中性的，既不限制也不刺激经济活动，并重申了一种数据依赖的、逐次会议的方法，而不承诺特定的利率路径。新的工作人员预测显示，通胀将保持接近2%的目标，2026年总体通胀率预计为1.9%，而核心通胀预计仅在2027年略微低于2%。欧元兑美元迎来了上周最为关键的交易时段。在美联储鸽派预期和欧元区经济数据向好的双重推动下，汇价强势攀升至 1.1804，创下两月新高, 显示出强劲的上涨动能。这一突破看似势不可挡，但仔细分析其背后的技术细节，却暗藏玄机。基于多维度技术分析，欧元兑美元在 上周交易期间呈现 "冲高回落 + 震荡整理" 格局，周线收长上影线，显示 1.1762-1.1800 区域阻力强劲。技术指标显示短期超买迹象明显。重点关注下周美国 PCE 通胀数据和欧洲央行官员讲话对突破方向的指引。

欧元/美元在上周五触及八周高点的1.1804后, 连续第四个交易日走弱，目前交易价格约为1.1700前。在日线图上，技术分析显示出持续的看涨偏向，因为该货币对仍处于上升通道模式内。此外，14天相对强弱指数（RSI）为60.04，表明强劲的正向动能且没有超买压力。欧元/美元保持在上升的20日{1.1658}和50日{1.1615}简单移动均线之上，维持看涨偏向。只要汇价格保持在上述均线之上，上行前景将保持完好。短期均线高于中期均线，强调了趋势的强度。欧元/美元可能反弹至1.1762{上周四高点}. 若周收盘高于1.1762阻力位，可能会将涨幅延伸至两个月高点1.1804，该高点于12月16日达到。破位则上升通道的上轨线，约在1.1850。突破该信道将支持该货币对探索1.1918区域，该区域为2021年6月以来的最高点。若该货币对进一步的下跌可能会受到20日{1.1658}和50日{1.1615}简单移动均线的限制，随后是约1.1600的整数关口。若跌破该支撑区域，将削弱短期价格动能，并对欧元/美元施加下行压力，测试12月1日记录的三周低点的1.1589。

今天可考虑于1.1700附近做多欧元 ; 止损 : 1.1688 ; 目标:1.1745 , 1.1760