RG 资讯 | 比特币未能受“圣诞行情”提振，徘徊于8万7关口附近

随着传统市场在年底最后几天迎来一波季节性乐观情绪，全球最大加密货币几乎没有波动。比特币目前徘徊在约87,370美元，受困于85,000至90,000美元区间，几乎没有任何生机——这一建立在炒作、高波动性与颠覆性之上的资产，却在年末陷入停滞。

这种低迷是在经历了一个动荡的秋季之后出现的。十月份的剧烈抛售使比特币从历史高位跌落，动力丧失，价格陷入困境。

自那时以来，该代币下跌了约30%，有望创下自2022年第二季度以来最差的季度表现——当时 TerraUSD 和三箭资本的崩溃曾震动整个行业。

市场在十月崩盘后仍在艰难复苏。交易量稀少，散户投机热情消退。美国现货比特币交易型基金在第四季度已转为净卖方，失去了此前推动上涨的关键需求来源。

与此同时，其他市场却释放出完全不同的信号。美国股市在传统的“圣诞老人”行情中大幅上涨，推动标普500指数创下收盘新高，那些坚持持有科技股及其他动量交易的散户投资者也因此获得回报。

黄金，这一市场中最古老的避险资产，已攀升至历史新高，强化了其作为不确定性对冲和价值储存工具的地位。

该金属价格接近每盎司4,500美元，今年涨幅超过70%，有望创下自1979年以来最佳的年度表现，也是一个多世纪以来第二强，根据彭博社收集的数据。

比特币两头都不占。在2025年初大部分时间还与股票等风险资产同步交易后，如今却明显未能加入年终的上涨行情。

尽管一直被宣传为“数字黄金”，比特币却未能吸引到推高黄金的防御性资金流入。相反，比特币表现平淡，今年累计下跌逾7%。

“硬资产作为长期对冲正在吸引资金，而加密货币依然被市场边缘化，”数字资产分析公司BRN的研究主管蒂莫西·米西尔 (Timothy Misir) 表示。

部分颓势源于技术面。比特币已跌破其365日均线（接近102,000美元），这一水平在本轮周期中一直发挥着关键支撑作用。未能重新站上该门槛，加剧了出现更大回调的风险。

本周晚些时候有逾230亿美元期权到期，冻结了市场方向性押注，进一步加剧了僵局，而因假期交易清淡也令市场活跃度进一步下降。但这些因素都只是凸显了一个更深层次的问题：目前并没有明显的买家愿意入场。

另一大拖累因素是长期持有者的持续抛售。对冲基金 Apollo Crypto 的投资组合经理普拉蒂克·卡拉 (Pratik Kala) 表示，今年比特币的价格走势“和围绕该资产的极度看涨消息周期明显脱节”。

他将这种背离归因于早期持有者的持续减持以及被迫抛售的事件，包括十月的急剧下跌，这些情况共同遏制了反弹行情。

卡拉表示，如今这些抛压似乎大多已经释放完毕，比特币“目前在一个价值区域交易”，他认为这有望为明年表现走强奠定基础。

但就目前而言，当股票上涨、黄金闪耀之时，比特币的沉寂却给出它自己的答案：一个建立在激情之上的资产，在年终却无激情可言——这与人们原本希望看到的那个成熟且被主流接纳的新周期，形成了鲜明对比。