Amillex安迈每日汇评：降息预期与地缘风险共振：金银再创新高，油价承压观望俄乌谈判

2025年12月29日（周一亚市早盘），贵金属延续强势。现货黄金交投于 4537美元/盎司 附近，白银刷新历史新高至 83.21美元/盎司。市场对美联储在2026年进一步降息的预期升温，加之美元走软及地缘政治风险加剧，持续为金银价格提供支撑。与此同时，美原油徘徊在 57.10美元/桶 附近，投资者聚焦俄乌谈判进展，特朗普与泽连斯基虽未在领土问题上达成一致，但安全保障谈判已接近完成。

股市方面，美股上周五在假日清淡交投中基本持平，三大股指小幅收跌但仍处历史高位，上周整体录得上涨。市场关注“圣诞老人行情”，并普遍认为若该季节性走势兑现，将对来年股市形成积极信号。尽管2025年受到关税、地缘政治及AI板块波动影响，但三大指数全年仍有望实现两位数涨幅，其中科技股表现最为突出。板块上，材料与非必需消费品领涨，通信服务、科技和工业板块全年跑赢大盘，房地产板块相对承压。个股方面，英伟达、塔吉特及贵金属矿业股表现亮眼。

金市方面，全球贵金属牛市延续。白银年内累计涨幅已超 170%，黄金、铂金同步创下历史新高。机构指出，在降息预期、资金流入及供应约束的共同作用下，白银年底或有望挑战 100美元，黄金中期目标上看 4800–5000美元。不过，实物需求呈现分化，印度黄金消费因高价承压。

油市方面，油价上周跌幅超过 2%。尽管地缘政治因素短期托底油价，但供应过剩仍是主导逻辑。IEA预计，2026年全球石油供应将显著高于需求，若俄乌达成和平协议并推动对俄制裁松动，全球原油供应格局或将进一步变化。

汇市方面，日元在假期交投中走软，美元指数小幅回升。尽管日本央行已加息，但扩张性财政政策令日元持续承压。日本官员频繁释放干预信号，限制日元跌幅。市场整体预期美联储在2026年可能降息 2–3次，美元中长期仍面临回落压力。

国际要闻方面，特朗普与泽连斯基表示俄乌谈判在安全保障议题上已取得显著进展，但领土问题仍是关键障碍；美以在加沙停火问题上的分歧加深；此外，俄美议员会谈计划、韩国造船业市占率回升、日本食品价格高企及津巴布韦推进ZiG货币改革等消息亦受到关注。

经济数据（日内重点）

• 美国截至12月19日当周 EIA 原油库存变动（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 汽油库存变动（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 每周原油进口变动（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存（万桶）

• 美国截至12月19日当周 EIA 精炼油库存变动（万桶）

• 美国11月成屋签约销售指数月率