RG 资讯 | 白银价格首破80美元后剧烈回落，分析师直指“泡沫”

今年以来表现最为疯狂的贵金属——白银，交易价格持续攀升至历史性高位，周一盘中史无前例地突破每盎司80美元关口，一度冲高至84美元，延续了年末这一轮极具爆发力的上涨行情。

然而，在亚太早盘触及84美元/盎司的历史新高后，白银现货价格迅速跳水，凸显出投机资金集中获利了结的迹象，也表明随着RSI等技术指标进入回调区间，白银价格波动正在显著放大。

盘中数据显示，白银现货价格日内走势剧烈反转，从一度上涨约6%迅速转为下跌3%，回落至76美元/盎司附近。受白银急挫拖累，现货黄金短线同步走低，跌破4500美元关口，较当日高点回落约50美元。

此前，白银已连续第六个交易日收涨，累计涨幅接近25%，创下自1950年以来有记录的最大六日涨幅。

近期这波凌厉的上涨，主要受到大量投机性资金涌入的推动，同时也与今年10月短暂逼空行情之后，全球主要大宗商品交易中心仍然存在的供应错配密切相关。

今年以来，黄金、白银以及铂族金属整体显著走强，背后核心支撑来自全球央行的大规模买入（主要集中在黄金），贵金属ETF资金持续流入，以及美联储近期连续三次降息带来的流动性环境改善。

通常而言，借贷成本下降对这类不产生利息的贵金属极为有利，而交易员普遍押注，美联储在2026年仍可能进一步降息2至3次。

从全年表现来看，白银走势愈发激进，年内累计涨幅已高达惊人的165%，并且长期表现落后于黄金的白银正在明显跑赢黄金——仅过去六个交易日便上涨超过25%。分析师Tony Sycamore直言：“毫无疑问，我们正在目睹白银市场上演一场世代级别的泡沫。”

技术面信号同样提示风险正在累积。白银14天相对强弱指数（RSI）已接近80，远高于通常被视为“超买”的70水平，显示涨势在短期内可能过快、过猛。

关于白银为何明显跑赢黄金，市场观点不一，但核心逻辑集中在地缘政治风险与供需结构的脆弱性上。美国与委内瑞拉之间潜在的地缘政治紧张局势，放大了对白银供应受限和流动性风险的担忧。

相较之下，白银市场本身规模较小，库存和流动性本就偏紧，一旦情绪转向，流动性可能迅速枯竭；而伦敦黄金市场拥有约7000亿美元规模的黄金储备，可在流动性吃紧时通过借贷进行缓冲，白银却缺乏类似的安全垫。去年10月出现的历史性供应紧张，正是这种结构性脆弱性的真实写照。

此外，美元持续走弱也是推动黄金、白银等贵金属不断刷新高点的重要背景。今年以来，彭博美元即期指数已累计下跌超过10%，上周单周跌幅接近1%，创下自6月以来最大单周跌幅。

美元走软通常显著抬升以美元计价的贵金属价格，进一步放大了本轮白银和黄金的上涨动能。