DBG Markets盾博:2025年12月31日市场报告

FOMC的 “谨慎转向” 与2026展望； 美元、黄金，美股最后一击？

昨日公布的12月FOMC会议纪要为2025年的宏观拼图画下最后一块拼图。尽管美联储本月早些时候已连续第三次降息，纪要显示委员会在迈向2026年时正变得愈发谨慎且意见分歧明显。

FOMC纪要：从“激进”到“评估”

12月9–10日会议纪要显示，鲍威尔及其同僚的措辞出现显著转变。

主要看点是，会议讨论焦点从“额外调整”转向“未来降息的幅度与时机”。多位委员认为，在最新一次降息后，应暂时按兵不动，以评估其对劳动力市场和通胀的滞后影响。

· 接近中性利率：鲍威尔指出，目前联邦基金利率（3.50%–3.75%）接近估算的“中性区间”，意味着美联储不再急于降息，转向依赖数据的观望策略。

· 委员会分歧：官员在潜在劳动力市场恶化与通胀持续顽固之间存在分歧，表明去通胀的“最后一公里”尚未完成。

· 罕见对股市的谨慎：政策制定者还对股市快速上涨表示担忧，警告宽松的金融条件可能削弱通胀控制进展。

总体而言，纪要提供了明确的“现实检验”，抑制了市场对2026年激进降息的预期。

美元：疲软一年，展望趋稳

纪要发布后，美元指数（DXY）先保持稳定，随后小幅上升至约98.00。尽管有所企稳，美元以近9.6%的跌幅收官2025年，为2017年以来最差年度表现。

纪要中的“鹰派按兵不动”语气为美元提供了一定缓冲。由于市场对一月立即降息的预期仅为18%，美元的收益优势在短期内仍受到一定保护。

美元指数，H4图表

技术上，美元在97.5–97.8区间获得支撑，显示企稳迹象。如要延续跌势，近期需明确跌破98.00水平。

展望：纪要暗示鹰派立场可能限制美元下行。如果守住97.8区间，有望为美元在2026年初形成潜在的看涨反转奠定基础。

美股：圣诞行情动力减弱

华尔街以“利空出尽”的态度反应，主要指数连续第三个交易日小幅下跌，显示圣诞行情可能触顶。标普500下跌0.14%，收于6,900以下，纳斯达克100下跌0.25%。

投资者解读美联储缺乏紧迫感，意味着“宽松货币”阶段可能结束。鉴于市场估值偏高（标普500年初至今上涨17%），纪要引发年末获利了结及投资组合再平衡。

纳斯达克100，H4图表

纳斯达克100上行受限于收敛区间，显示短期动力暂失，但薄流动性可能使判断不够精确。

在FOMC鹰派基调下，科技股集中的指数如纳斯达克仍敏感。流动性恢复后，纳斯达克100可能面临进一步下行压力。

展望：25,000心理关口仍是关键。若持续跌破，可能引发更多下行空间。

黄金展望：回稳于震荡后

在周一因CME保证金上调导致黄金大跌4.5%后，周二和周三金价企稳，目前交易于4,360–4,380美元附近。 尽管结构性看涨趋势仍在，短期技术面显示可能进入修正阶段。

XAUUSD，H4图表

技术上，跌破4,400给黄金带来压力，打破前期纪录高点及心理支撑。可能出现回调至4,300–4,260区域，同时与4小时200MA重合。

上行：若今日黄金能重回4,400美元，将为1月开盘奠定强劲看涨基础。

每日展望总结

FOMC为市场提供了明确的“现实检验”，遏制了美股和贵金属的圣诞行情，同时稳定了美元。迈向2026年，焦点从“降息次数”转向“经济数据与市场动态如何影响下一步走势”。

鉴于今日为年度最后交易日，市场流动性稀薄。展望2026年首笔交易，需要关注：

· 美元：稳固于97.80–98.00区间。守住该区间可能为一季度看涨反转提供信号。

· 纳斯达克100：动能减弱。关注25,000心理支撑；年末机构再平衡可能触发科技股获利了结。

· 黄金：在创纪录高点后修正。关键买入区间在4,300–4,260美元（与4小时200MA一致）。重回4,400美元则恢复看涨偏向。

短期内，由于流动性有限，建议保持谨慎。祝新年快乐。