BCR深度｜科创板满600家，科创综指能否跻身A股第四大指数？

随着科创板上市公司数量突破600家，全面刻画科创板整体表现的上证科创板综合指数（科创综指），正在成为A股市场讨论度显著上升的核心指数之一。

科创综指于2025年1月20日正式发布。在发布至2025年12月31日期间，指数累计上涨约48%；若从2024年9月24日起计算，累计涨幅已高达115%。与此同时，指数化产品迅速扩容，截至目前，境内已有46家基金管理人推出78只相关基金，场内外合计规模达274亿元，反映出市场对该指数的高度认可。

长期以来，上证综指、深证成指与创业板指被视为“A股三大指数”。但随着科创板体量扩大、运行趋稳，科创综指是否应并列成为“A股第四大核心指数”，正逐渐形成共识。

多位市场人士认为，从覆盖范围、产业代表性与功能定位看，科创综指已具备与其他三大指数并列的基础。其加入，意味着A股指数体系正式形成“全市场覆盖—龙头精选—科技聚焦”的立体化结构，弥补了原有体系在硬科技领域系统性表征不足的空白。

从样本结构看，科创综指覆盖科创板约96%的上市公司，显著高于其他科技类指数的集中度。行业权重方面，信息技术、工业与医药卫生合计占比超过九成，清晰呈现出中国科技创新和高端制造的产业重心。

清华大学国家金融研究院院长田轩指出，科创综指的意义在于完善A股指数体系，引导资本更有效流向具备核心技术和长期成长潜力的科技企业，为“新质生产力”提供定价基础。

银河证券首席策略分析师杨超认为，科创综指的角色正在从“科技板块风向标”升级为“中国科技资产的核心配置基准”，并有望从机构投资工具，逐步成长为全球资本理解中国科技崛起的重要窗口。

从估值角度看，四大指数呈现明显梯度：科创综指估值最高，反映的并非短期泡沫，而是硬科技资产“高研发投入、长周期回报、国家战略属性”的定价特征。这也意味着，A股投资逻辑正从传统的“盈利导向”，逐步向“创新驱动”转型。

在产品生态上，科创综指ETF以被动配置为主，机构参与度高、资金集中度强，已成为A股硬科技配置的重要载体。业内人士认为，随着产品体系完善、国际互联互通推进，科创综指的影响力仍有持续上行空间。

站在科创板满600家的节点上，科创综指正加速从“新指数”走向“核心指数”，并有潜力成长为具有全球影响力的中国科技股定价基准。