RG 资讯 | 日元因高市早苗财政政策续走软，日本央行或被迫于4月提前加息

日本央行前政策委员会委员表示，市场对首相高市早苗被视为“危险”的财政政策立场愈发担忧，正在持续压低日元汇率，日本央行最早可能在4月上调基准利率。

前日本央行政策制定委员会成员樱井真在接受采访时指出，日本央行必须在6月或7月之前至少加息一次，而这一行动也有可能提前至4月。

他的表态发布之际，日元因日本媒体报道称高市早苗计划于下月举行提前选举而进一步走弱。

周二上午，日元兑美元在东京市场一度跌至158.50，创下一年来的新低，并逼近日本财务省在2024年入市干预时的关键水平。

樱井真的判断意味着，他并不认为日本央行会在接下来的两次政策会议中采取措施来支撑日元。如果日元在此期间继续贬值，稳定汇率的责任将主要落在财务省身上。

他指出，尽管日本央行上个月将政策利率上调至0.75%，创下三十年来新高，但这一举措更像是阻止日元进一步下跌的“刹车”，并未像通常的加息那样有效提振汇率。

近期日元的持续贬值，反映出市场的普遍看法，即如果高市早苗在提前选举中获胜，她将更有信心推动规模更大的财政支出计划。

樱井真直言，在经历了不必要的大规模经济刺激方案以及针对下一财年的预算安排之后，市场并未真正建立起对高市早苗的信任。

他认为问题本质非常简单：在通胀已经趋于稳定的情况下，继续大幅扩张财政支出缺乏合理性。

市场普遍预计，在行长植田和男的领导下，日本央行将以大约每半年一次的节奏逐步加息，因此4月加息将明显早于市场共识。

根据周二早间的隔夜掉期交易数据，交易员认为日本央行在4月加息的概率约为40%。

樱井真表示，围绕高市早苗财政立场的担忧将使日元维持疲弱，甚至可能进一步走软。这一趋势将通过推高进口成本加剧通胀压力，从而对央行的利率决策产生直接影响。

下周即将公布的关键通胀数据预计显示，在截至2025年的四个日历年内，日本的平均物价涨幅均高于日本央行2%的目标水平，这是自1992年以来持续时间最长的一次。

随着生活成本长期上升，植田和男领导的委员会已明确表示，正密切关注日元贬值对通胀的传导效应。

目前，日元仍在接近日本财务当局2024年四次入市干预时的汇率区间附近波动。由于高市早苗一贯主张通过政府支出来刺激经济增长，并曾公开批评日本央行的加息举措，随着她成为日本首位女首相的可能性上升，日元自去年10月初起重新步入下行通道。

自去年10月就任以来，高市早苗已推出新冠疫情以来规模最大的补充预算，同时公布了史上规模最大的下一财年初始预算。她多次强调，将实施积极但“负责任”的财政政策。

其支持者认为，通胀推高了税收收入并扩大了名义经济规模，从而降低了日本债务占GDP的比重，日本的财政状况已出现改善。

对此，樱井真并不认同。他表示，通胀确实增加了税收，但高市早苗是在尚未明确资金来源的情况下先行决定支出，这种做法过于宽松且极具风险。

市场的反应同样偏向谨慎，对政府长期财政立场最为敏感的超长期国债收益率已明显上行。

30年期日本国债收益率在周二早间一度升至3.52%，创历史新高，而去年10月底这一水平仍在3%左右。

樱井真最后指出，高市早苗的财政政策正在削弱日元的市场表现，而一旦信任流失，想要重新建立将异常困难。