RG 资讯 | 花旗：若日元持续疲软，日本央行2026年或激进加息三次

花旗集团日本市场主管星野明警告称，如果日元持续走弱，日本央行可能在2026年前后累计加息三次，使政策利率升至当前水平的两倍。

星野在接受采访时表示，若美元兑日元汇率突破160关口，日本央行可能在4月将无担保隔夜拆借利率上调25个基点至1%。在他看来，若日元疲软态势延续，央行可能在7月再次加息相同幅度，甚至在年底前实施第三次加息。

他指出，日元走弱的根本原因在于负实际利率环境。当前收益率仍低于通胀水平，而若要扭转汇率趋势，日本央行除了提高利率、修复实际利率这一失衡之外，几乎别无选择。

这位拥有三十多年市场经验的资深人士认为，汇率正在成为判断日本货币政策走向的关键变量。随着消费者对物价上涨的不满情绪不断加深，日本央行决策层正愈发重视日元贬值对通胀的放大效应。

尽管大多数观察人士预计下一次加息仍需等待数月，但也有观点认为，一旦日元出现快速或大幅贬值，央行可能被迫提前出手。

相关调查显示，经济学家普遍预计日本央行将以大约每六个月一次的节奏加息，多数人认为下一次行动可能发生在7月。而互换市场的定价则更为激进，交易员押注7月前至少加息一次，并认为12月前再次加息的概率高达90%。

星野预计，今年日元兑美元将主要在150至165区间内波动。东京时间周二上午，美元兑日元报158.2，上周一度触及159.45，创下18个月新低。

他还指出，一旦10年期国债收益率等关键利率水平开始高于通胀率，日本机构投资者可能重新评估资产配置，将部分海外投资回流至国内固定收益市场。这一过程有望利好花旗东京的交易与销售团队，使其在资金回流中发挥重要作用。

不过，星野也坦言，即便投资者有意将资金带回日本，国内仍缺乏足够丰富且具吸引力的投资标的，这正是日元长期承压、走势顽固的重要原因之一。

星野于今年3月出任现职，此前曾在花旗日本证券子公司担任外汇业务主管超过五年。去年，花旗的市场业务为这家总部位于纽约的银行贡献了约四分之一的总收入。

他表示，未来将把加强市场团队与投行业务的协同作为重点方向之一，以把握日本并购活动升温所带来的机遇。

他计划让部分交易和销售人员在客户接洽初期就与投行团队协作，为客户提供更优的交易结构和融资方案。

在星野看来，从交易启动阶段就尽可能优化供需匹配，有助于投行团队为客户设计更高效、更具竞争力的融资解决方案，从而提升整体服务价值。