【BCR财经速递】金价突破4800美元创新高

在全球地缘政治紧张与金融市场动荡的双重驱动下，避险资产持续受到市场追捧。周三早盘，现货黄金价格延续强势上涨态势，历史性突破每盎司4800美元整数关口，并持续刷新纪录高位。与此形成对比的是，现货白银短线走低，一度跌破94美元/盎司。

黄金此番强劲涨势，主要源于两股力量的推动：一方面，格陵兰岛主权争端持续发酵，显著提振了市场的避险情绪；另一方面，日本政府债券市场的剧烈波动，加剧了投资者对主要经济体财政稳定性的普遍担忧。正在瑞士达沃斯参加世界经济论坛的美国总统特朗普，并未显露放弃对格陵兰岛领土主张的迹象，而格陵兰岛总理已公开呼吁民众为“可能发生的军事入侵”做好准备。

欧洲多国对美方意图表达了强烈反对。法国总统马克龙批评美国的贸易政策，强调欧洲需增强自身主权；加拿大总理亦指出，基于规则的国际秩序已“实质上失效”。达沃斯论坛上的交锋，折射出美国与其传统盟友间关系的迅速恶化。这种政治不确定性不仅冲击了金融市场，压低了美元汇率，更进一步驱动资金流向黄金等避险资产。

与此同时，日本主权债务市场的波动，凸显了市场对发达国家财政可持续性的忧虑，助推了所谓“贬值交易”情绪——即投资者远离法定货币与政府债券，转而寻求实物资产的庇护。

有观点将日本市场状况与全球潜在的“市场主导的货币贬值”风险联系起来。一份近期报告强调：“黄金上涨的核心在于信任。当前信任体系虽已受损，但尚未崩溃。一旦崩溃发生，黄金上涨动能或将持续更久。”

相较于黄金的火热，白银走势则引发更多谨慎看待。尽管白银年内涨幅已超30%，但观察人士认为，在当前高位追涨需承担显著风险。这一判断基于白银近期极高的波动性，其隐含波动率已达65%至70%的水平。此外，美国此前宣布不对白银加征关税，一定程度上缓解了实物供应链的压力，使得市场此前关于白银严重短缺的预期有所缓和。

从估值角度看，分析认为白银当前价位已反映了多数利好。除非黄金与白银的价格比率从当前水平大幅下跌至30-40（历史长期均值约在65），否则白银进一步上涨的空间可能受限。举例而言，即便黄金年底涨至每盎司5000美元，若金银比率未显著收缩，白银价格或仍将徘徊于当前区间。

然而对于黄金，市场的看法则更为乐观。近期一系列地缘政治事件，包括委内瑞拉政局变动与格陵兰岛主权争议，被视作全球可能步入“资源民族主义”时代的信号。在此背景下，传统货币体系的稳定性面临考验，贵金属尤其是黄金，成为对冲政治与货币风险的重要工具。因此，即便金价已处于历史高位，其长期配置价值依然获得广泛认可，在不确定性弥漫的环境中，普遍认为黄金仍具备进一步上涨的潜力。

整体而言，黄金本轮创纪录的走势，不仅是短期避险情绪的宣泄，更深刻反映了在全球格局演变、债务压力攀升与货币政策效力趋弱的宏观图景下，投资者正在重新评估黄金在资产配置中的战略地位。而白银尽管同样具备贵金属属性，但在波动特性、供需结构与相对估值层面与黄金存在差异，其短期走势预计将继续呈现分化态势。

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