FXTRADING 经济数据汇总（亚太区01/26）全球经济动态与货币政策展望：日本经济复苏提速，欧元区经济增长乏力，英国经济向好与新西兰通胀反弹

日本商业景气持续改善

日本年初公布的最新商业调查显示，经济修复的覆盖面正在扩大。1 月份综合采购经理人指数明显走高，反映出企业活动节奏整体加快。服务业延续扩张并进一步提速，同时制造业在经历长时间徘徊后，重新回到增长区间，成为本轮改善中最具标志性的变化之一。

更值得关注的是制造业内部结构的改善。产出和订单同步回升，出口需求出现久违的正增长，显示外需环境对日本制造业的拖累正在减弱。销售端的回暖也意味着此前库存与需求错配的问题开始缓解，为后续生产活动提供了更可持续的基础。这种由被动修复向主动扩张转变的迹象，使日本经济在年初呈现出相对稳健的起步态势。

欧元区增长结构失衡引发政策分歧

欧元区最新调查数据显示，整体商业活动仍维持在温和扩张区间，但内部动能分化明显。制造业虽有小幅改善，但仍未摆脱收缩状态，而服务业的增长速度则出现放缓迹象，令综合指数停滞不前。

通胀层面的信号进一步增加了复杂性。服务价格的上行压力再度抬头，而企业投入成本仍处在偏高水平，使政策环境难以迅速转向宽松。在这种背景下，货币当局面临的并非是否刺激增长的简单选择，而是如何在防止通胀反弹与避免经济失速之间保持平衡。这也解释了为何内部讨论中，对维持现有利率立场的支持依然占据主流。

英国经济加速扩张

英国年初的商业调查结果释放出更为强劲的增长信号。服务业活动显著提速，成为拉动整体经济的核心引擎，金融与科技相关领域表现尤为突出。制造业也同步改善，出口订单的回升为产业链注入新的活力，使综合指数升至近两年来的高位。

不过，增长的另一面是成本约束的加剧。企业普遍反映，用工成本与运营费用持续上升，迫使部分行业通过裁员和提价来缓解压力。这一趋势使价格传导风险重新浮现，通胀压力显现出再度积聚的迹象。经济扩张与通胀再抬头并行的格局，令政策前景变得更加微妙，也为后续宏观调控增添不确定性。

新西兰通胀重新抬头

新西兰方面，通胀数据再次成为市场焦点。最新公布的消费者价格指数显示，年度通胀水平重新突破政策目标上限，创下近几个季度以来的新高。价格上涨并非集中于单一领域，而是由多个分项共同推动，反映出通胀黏性仍然存在。

从结构上看，可贸易品与非贸易品价格同步走高，表明外部成本与国内需求因素均在发挥作用。季度数据同样超出市场预期，进一步削弱了通胀快速回落的可能性。这一背景下，货币政策表态开始显露出更为审慎的倾向，市场对未来政策路径的预期也随之调整，利率前景的不确定性明显上升。