EC Markets | 金价守住5000上方，白银获利回吐，美元跌破96

1月28日的全球市场处于高度紧绷状态，贵金属、汇率与能源资产在美联储会议前夕同步放大波动，市场核心情绪集中体现为对美元信用、美国政策不确定性以及全球地缘风险的再定价。黄金在创下历史新高后继续向关键整数关口逼近，白银在前一交易日极端拉升后遭遇显著获利回吐，美元则一度跌至四年低点，油价在供应端冲击与地缘紧张的双重支撑下大幅反弹，整体市场呈现出典型的“高位震荡+结构性分化”格局。

贵金属依旧是当日最核心的定价载体。周二美盘时段，黄金价格小幅走高，四月交割的COMEX黄金期货上涨3美元，报5085.50美元/盎司，延续此前突破5000美元后的强势格局。现货市场方面，金价在周一创下5190.20美元历史高点后进入区间震荡，但整体仍运行在高位，反映出多头并未明显撤退。相比之下，白银在经历此前的急速拉升后出现明显调整，三月白银期货单日大跌7.639美元，收于107.865美元，显示短线资金获利了结压力集中释放。尽管如此，从更长周期看，白银仍维持强趋势结构，技术面上多头的上行目标仍指向125美元区域，而100美元关口继续被视为关键支撑。

推动黄金维持强势的背景并未发生实质变化。市场正等待为期两天的美联储FOMC会议结果，尽管利率维持不变几乎已成共识，但交易员高度关注会议声明以及鲍威尔新闻发布会中关于通胀、降息节奏及央行独立性的任何细微措辞变化。在政治压力持续存在、美国政府再度逼近停摆风险的环境下，黄金继续被视为对冲政策失序与制度不确定性的核心资产。文件指出，美国国会两党围绕国土安全部拨款的对峙再度升级，若无法在1月30日前达成妥协，部分联邦机构运作可能陷入停滞，这一风险进一步强化了市场的防御情绪。

美元走势成为当日另一条极为重要的主线。周二美元指数大幅下挫，一度跌至95.57的四年低点，收盘仍位于96关口附近，单日跌幅接近1%。市场普遍认为，美元的持续走弱并非短期偶发，而是多年趋势累积的集中体现。一方面，特朗普在汇率与贸易问题上的公开表态削弱了市场对美元稳定性的信心，其“不介意美元像悠悠球一样波动”的言论被视为对强势美元立场的实质性否定；另一方面，全球对美联储未来政策独立性的疑虑，以及美国经济增长优势逐步收敛，正在侵蚀所谓的“美国例外论”。技术与持仓结构显示，美元净多头头寸自2014年以来持续下降，目前并未出现情绪极端，意味着下行空间尚未完全释放。

在外汇分化中，商品货币表现尤为突出。澳元与纽元兑美元本月累计涨幅均接近5%，不仅受美元整体走弱推动，也受到基本金属价格上涨以及各自央行潜在偏鹰立场的支撑。欧元兑美元逼近1.20关口，创下2021年以来新高；日元则因市场对美日可能进行协同干预的猜测而显著走强，美元兑日元一度跌破153。尽管官方尚未确认，但纽约联储向交易商询价的消息，被市场解读为潜在干预信号，加剧了美元抛压。

原油市场在当日显著反弹。受美国冬季风暴冲击能源基础设施影响，市场估算美国原油日产量最多损失约200万桶，占全国总产量的15%，墨西哥湾沿岸港口一度出现原油出口归零的情况。在此背景下，WTI原油期货上涨2.9%，收于62.39美元/桶，布伦特原油上涨3.02%，报67.57美元/桶。同时，哈萨克斯坦腾吉兹油田事故后恢复缓慢，以及中东紧张局势持续发酵，也对油价形成额外支撑。OPEC+可能在3月继续暂停增产的预期，进一步稳固了短期看涨情绪。

股市方面，美股走势出现明显分化。标普500指数在科技股推动下连续第五个交易日上涨并再创收盘历史新高，收于6978.60点；纳斯达克指数上涨0.91%。但道琼斯工业指数下跌0.83%，主要受医疗保险板块暴跌拖累。特朗普政府提出提高医保支付费率的计划，引发市场对行业盈利前景的担忧，联合健康集团股价单日暴跌19.6%，Humana和CVS Health分别下跌21%和14.2%。与此同时，科技板块上涨1.4%，微软、英伟达、苹果等权重股持续推升指数，显示风险偏好在结构上仍具韧性。

在国际局势层面，多条地缘风险线索同时存在但尚未形成单一爆点。美方被曝已向以色列通报针对伊朗潜在军事行动的准备进展，伊朗方面则公开强调对霍尔木兹海峡的全面监控能力；俄乌局势出现接触与谈判信号，但美国将安全保障与和平协议挂钩的立场，使冲突前景依然复杂。此外，美国将在中东举行空军战备演习，进一步放大地区紧张氛围。所有这些因素共同构成对黄金与原油的中期支撑。

综合来看，1月28日的市场清晰展现出一个核心特征：美元信用受压、政策不确定性上升，正在推动全球资金在资产之间重新寻找“安全锚”。黄金在高位震荡中维持强趋势，白银虽短线回调但结构未破，美元下行趋势尚未终结，原油则在供应冲击与地缘风险中获得喘息式反弹。在美联储决议与政府停摆风险明朗之前，高波动、强分化仍将是市场的主旋律。

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