美元走软推高金银价格

本周金银价格已屡创新高，原本并不需要新的催化剂。但美元的最新贬值还是给它们带来了利好。美元在2025年下跌了近10%，2026年也呈现类似的走势，美元指数（DXY）正逼近96关口。美元的最新暴跌是由于美日两国政府都希望通过抛售美元来稳定日元，以及特朗普总统似乎乐见美元贬值。

过去五天，在日美两国货币官员威胁干预的情况下，美元兑日元汇率下跌了近4%。美元兑日元汇率逼近160关口似乎再次成为日元疲软的警戒线，而支撑日元的威胁确实推高了日元汇率（目前尚无证据表明官方已采取实际干预措施）。日元走强导致美元走弱，特朗普在被问及此事时似乎对此非常高兴。

考虑到特朗普深知货币走软能够提升出口竞争力，他对美元暴跌的回应“太好了”并不令人意外。而且，特朗普很可能选择一位政策鸽派人士担任下一任美联储主席（接替今年5月上任的鲍威尔），美元的下跌空间或许还会进一步扩大。然而，鉴于美国2025年第三季度GDP增速预计高达4.4%，经济基本面可能并不符合这种看跌美元的预期。因此，美联储新领导层从今年5月开始的利率决策——将取决于当时的经济形势——将决定美元是会进一步下跌还是会反弹。

黄金和白银是美元暴跌的主要受益者之一（因为从汇率角度来看，对于非美元持有者而言，购买黄金和白银的成本降低了）。再加上各国央行持续将贵金属纳入储备资产的趋势、特朗普的贸易和外交政策使经济和地缘政治风险始终处于投资者的关注焦点，以及市场对美国利率下调的预期，就不难理解为什么黄金和白银一直是新闻热点，并巩固了其作为投资组合热门资产的地位。

展望未来，近期举行的美联储公开市场委员会（FOMC）会议和美国财报季是值得关注的焦点。尽管本周美联储没有调整利率，但投资者将密切关注其对未来利率走向的表态和语气。在财报方面，Meta、微软、特斯拉和苹果的季度业绩可能会延续股市的上涨势头（标普500指数近期屡创新高），也可能让交易员们因业绩不及预期而有所顾虑。但市场预期，人工智能领域的支出以及“超大规模数据中心”（如Meta和微软）的需求将继续增长。让我们拭目以待，看看这些科技巨头在季度财报电话会议和业绩公布后，是否会对人工智能行业描绘出一片光明的前景。