1月FOMC会议

FOMC会议一如市场预期维持利率不动，维持利率水平在3.50%-3.75%。利率会议申明稿中表明，经济活动稳步扩张、虽然就业增长相对疲软，但失业率已显示稳定迹象，通胀风险已经一定程度上消退，预计关税通胀将在2026年中消退。

虽然该次会议保持货币政策中性偏紧，但鲍威尔同时也提及，如果看到关税影响的峰值，表明可以放宽政策。换句话说，只要见到年中通胀如期见顶回落，时序进入6、7月即可开启降息周期。

本次1月利率会议的重点仍聚焦在劳动力市场表现，鲍威尔指出美国劳动力市场经历过一断时间的降温后，当前的态势趋于稳定，12月失业率为4.4%，虽然就业增长偏低(非农平均每个月增加2.2万人)，劳动力供给放缓的主要原因包括劳动力参与率下降以及移民减少。

但其他指标，如职位空缺、裁员、招聘与名义工资增长在最近几个月来没有出现明显的变化。这支持FED于1月暂停降息，观察美国经济后续变化。

根据美国劳工部每周公布的初请失业金 (Initial Claims) 人数作为观察，截至 1/22 日，当周初请失业金人数仍低至 20 万人，这也反映 1 月以来美国劳动力市场确实趋向稳健。

(图一、初请失业金人数低于20万人；资料来源：英为财情)

至于通胀方面，鲍威尔指出截至12月份数据，整体PCE价格指数同比增长2.9%，高于美联储长期目标2%增长。然而这些偏高的数据很大程度反映商品部门通胀上升，主要受到关税影响。但相比之下，服务业通胀持续降温！

Fed 强调关税已经很多反映进入实体经济的价格当中，根据 CPI 通膨率的高频数据 Truflation 显示，当前 Truflation CPI 指数同比增长降至 1.16%，经过周期性的圣诞节消费旺季后，商品需求逐步降温，这是绝对的好事！

(图二、高频通胀数据；资料来源：Truflation)

根据FED Watch Tool工具显示，市场定价年内FED维持降息2码不变，但进一步追踪通胀表现，我们仍旧认为年内降息码数会比市场预期来得更高。

纳斯达克技术面分析

1. 走势一举上破25877，对于多方的企图心提供更多确立证据，当前突破后，走势回踩25877，投资人应留意建仓机会。

2. MACD摆荡式指标显示，柱体维持于0轴之上，维持强多格局，操作面应以做多为主，切勿有空方思维。

3. 采取费波纳契测量，我们继续参考上方1.618延伸波目标价位27143为突破后的短波段上涨目标。

止损建议：200点。

支撑

SUP：25073

压力

Resistance a：25877

Resistance b：27143

风险提示：以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论，不代表本平台立场，任何浏览人士需自行承担一切风险，请谨慎操作。