关门危机进入最后48小时，市场关注后续局势

【图一：联邦政府示意图】

大家早上好，美国联邦政府关门危机进入最后48小时倒计时，参院周四程序性投票仅获45票（需60票）惨败，7名共和党参议员倒戈民主党，DHS640亿美元经费成僵局核心，周六凌晨概率仍维持65%，特朗普释放最后一刻妥协信号，市场避险情绪延续。

我们从三个部分来看待这个事件：

1. 政治谈判迎关键转机

白宫与民主党接近方案：通过众院已批5项支出法案（涵盖96%部门至财年末），DHS单独短期临时拨款争取移民执法改革谈判时间。舒默强调「问责无进展不推进DHS」，民主党要求执法记录仪、收紧搜查令、终止巡回执法等写入法律，特朗普称「接近两党合作」避免关门，Thune确认「正确方向但未敲定」，临时拨款时长（数周至一个月）成最终分歧。

2. 时间压力与众院变量

众院休会至下周一，参院任何修改需重新投票，议长约翰逊召回议员难度倍增；若周六凌晨资金断流，五角大楼/DHS/教育部等多部门停摆，数十万员工无薪休假重演去年43天危机，Q1非农延迟、通胀数据失真将扰乱Fed路径。

3. 市场定价与最新走势

关门概率虽略降，但美股期货震荡（标普5700支撑企稳）、VIX回落25、黄金守5200美元、比特币反弹8.5万美元关卡；韩国关税25%通胀预期消化完毕，10年美债收益率稳定4.45%，风险偏好短暂回暖但政治溢价未消。

【图二：VIX数据，数据源：M平方】

笔者分析：

乐观情境升至45%（妥协窗口扩大）：执法改革短期拨款过关，Q1消费韧性延续、美联储鹰派定调不变，标普冲6000点可期。

悲观情境降至55%：谈判破裂关门启动，通胀中枢+0.3%、软着陆25%，黄金续奔5100美元。

美国联邦关门危机进入最后48小时倒计时的背景下，黄金周四自历史天价5200美元上方回落，但迅速拉回并稳定于5400美元/盎司震荡，瑞银上调长期目标至6200美元，显示逢高获利了结无法动摇避险资金多元涌入的结构性趋势。

短期回调整不改长期多头局势：

l 机构一致看多上修目标

瑞银周四调升预测，前三季金价目标6200美元、2026年底5900美元，呼应全球央行购金狂潮（前三季634吨超越疫情前均值）与美元霸权内伤加速。美国关税战（韩国25%）推升通膨中枢0.3%、Fed鹰派定调推迟降息（6月概率65%），黄金持有机会成本趋近于零，强化配置刚需。

l 地缘政治风险持续催化

特朗普呼吁伊朗重返核协议遭德黑兰强硬回绝报复威胁，迭加明尼阿波利斯枪击关门谈判僵局（妥协45%对抗悲观55%），区域紧张与政治不确定性共同撑起避险天花板，买盘来源从加密货币扩散至各国央行，黄金正成为全球资金焦点资产。

【图三：黄金H1小时分析图】

从均线分析：

目前盘面关键区间集中于5250、5200与5150。5250为前波反弹高点与压力带，若价格无法有效站回，将持续限制上行空间；5200则是短线重要多空分水岭，目前价格已回测该区并出现明显震荡，显示此处买卖力道激烈；下方5150为结构性支撑，一旦跌破，H1周期将正式转为偏空修正，回调幅度恐进一步扩大。

从MACD分析：

MACD指标已由高档明显转弱，柱状体持续缩短并翻落至零轴下方，显示多头动能快速衰退；同时DIF下穿DEA形成死亡交叉，属于趋势推升结束后的典型修正讯号。目前MACD尚未出现止跌背离或重新放量迹象，代表短线仍处于动能释放阶段。在MACD柱状体重新收敛、DIF走平甚至翻正之前，操作上应以风险控管为优先，避免于关键压力区追价，等待动能重新确认再行布局。

笔者建议：

短线盘势仍属高档修正结构，MACD动能尚未明确止稳，操作上不宜追价。多单可留意5200～5150区间是否出现止跌讯号再行分批布局，跌破5150则需严控风险、暂避多方操作。上方5250为关键压力，在未有效站稳前，反弹以保守应对为主。

压力位置1：5250

支撑位置1：5200

支撑位置2：5150

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