【BCR聚焦国际金融热点】金银“闪崩”，泡沫一夜破裂

白银市场经历了罕见而剧烈的动荡。价格在历史上极少突破每盎司40美元，但上周五，这种贵金属在不到一天内暴跌的幅度便触及这一关键水平。

此前数周，全球金属市场持续狂热，黄金、铜、白银等价格在投机资金的推动下接连刷新纪录，似乎脱离了基本面。然而，行情在上周五急转直下，演变成一场戏剧性的崩盘。白银价格单日暴跌26%，创历史最大跌幅；黄金下跌9%，为十多年来最差表现；铜价也在飙升至每吨14500美元后急速回落。

此次暴跌的直接导火索，是市场获悉美国总统特朗普计划提名凯文·沃什领导美联储，导致美元走强。但分析普遍认为，金属市场在经历了数周无休止的飙升后早已过度拉伸，回调不可避免，只是其速度和规模仍令市场震惊。

近期的涨势最初源于各国央行增持黄金以及投资者对美元的担忧，但后期演变为纯粹的动量交易。从散户到大型基金，投机者大量涌入，而趋势跟踪策略进一步推高了价格，形成了类似1979-1980年的市场狂热。白银因其市场规模相对较小，波动尤为剧烈。

期权交易的激增也为市场埋下隐患。大量未平仓的看涨期权创造了轧空条件，交易商为对冲头寸而被迫买入标的资产，从而放大了价格的上涨与下跌幅度。

展望后市，中国市场的反应被视为关键。中国交易所对白银合约设有涨跌幅限制，这可能意味着价格需要时间消化此次暴跌。尽管在农历新年前的传统旺季出现回调，可能吸引部分此前踏空的买家，但市场情绪已明显转向谨慎。有交易员指出，目前并未出现恐慌性抛售，但对于白银，强烈的观望情绪已占据上风。同时，中国多家银行近期出台措施，限制个人黄金积存业务的相关风险，这可能对全球金属市场的后续走势构成影响。