ZFX山海证券汇评：2.3黄金走势去杠杆，黄金中期仍偏多

山海证券 | 2026-02-03 13:17

摘要：【基本面分析】昨日美国芝商所上调贵金属期货保证金的规定正式生效，提高交易成本抑制投机资金流入，黄金卖压随之加重；在去杠杆效应下，贵金属波动性或较上周逐渐收敛。美联储方面，前美联储理事沃什被视为新任主席人选之一，其过往虽主张降息，但亦强调收紧资产负债表；不过在金融体系仍需流动性支撑的背景下，其缩表立场恐难以全面落实，后续美联储政策基调料仍偏宽松。综合来看，贵金属短线面临整理，但中长期走强逻辑仍在。【

【基本面分析】

昨日美国芝商所上调贵金属期货保证金的规定正式生效，提高交易成本抑制投机资金流入，黄金卖压随之加重；在去杠杆效应下，贵金属波动性或较上周逐渐收敛。美联储方面，前美联储理事沃什被视为新任主席人选之一，其过往虽主张降息，但亦强调收紧资产负债表；不过在金融体系仍需流动性支撑的背景下，其缩表立场恐难以全面落实，后续美联储政策基调料仍偏宽松。综合来看，贵金属短线面临整理，但中长期走强逻辑仍在。

【技术分析】

黄金一小时图，走势破底后向上回升，并刷新短线高点，反应上方卖压减轻；如后续回测前期支撑未跌破，则走势或继续向上，故建议可短多操作。

操作建议：建议4711短多，止损4502以下，目标4949-5113。