黄金暴跌 打开下行通道

美国四大股指、黄金、白银同步下跌。前两日的空单布局等待行情下跌得到正面的回报，后续黄金的行情怎么走？我们认为在中国新年期间仍是以盘整下跌概率最大。

值得一提的是热钱效应，近期人民币、日元连续升值，接连带动两国公债收益率下滑，甚至部分资金外溢至股市，资金行情是无需基本面分析的！这也为接下来中国股市、日本股市、韩国股市带来正面激励效果，此为短多效应。

把格局放大来看，热钱涌入为不可持续性，而汇率强势则不利于企业盈利表现，除非中国、日本能受惠AI生产力革新而创造更多的生产效率，不过我们认为挑战相当的高，投资人应留意1-2个月的多头走完，热钱退却造成股市回调。

总的来说一句话，曲终人散之际不要留下来洗碗。

从下图表一，对照中企盈利表现与A股走势图，2015年同样受惠资金效应推动A股大涨，但企业盈利未跟上。如今，2026年似乎也呈现同样局面，投资人必须关注此波A股行情为不可持续性。

(图一、紫线-企业盈利、绿线-A股走势图；资料来源：M平方)

由图表二进行观察，更是彰显着此波A股的大牛市为资金面所推动，美元人民币由7.4一路升值到6.9，这也说明年后的行情亚洲市场涨幅表现将优于美国股市表现。

(图二、美元/人民币、沪深300；资料来源：M平方)

技术面分析

连续三个交易日横向震荡，于昨日美盘时段跌破箱型震荡区间，未来5000关口恐成为价格天花板。

延续我们对布林带开口追踪，经过昨日下跌后布林带开口由收敛转为发散，关注今日布林带开口是否向下转折，则奠定接下来是否走入中期回调格局。

摆荡式指标MACD观察，当前小时线柱体已转向负值发散，支持投资人进行空单操作，上方压力需留意布林带中轨。

策略建议

关注布林带中轨压力位，确立小时线反转向下收阴线，则伺机介入加码空单。手上无单者可轻仓布局空单部位。

后续若能顺势沿着布林带中轨下跌，则每一次触及中轨压力为加仓机会，建议投资人顺势操作，切勿抄底。

压力

Resistance a：5091

支撑

SUP a：4663

SUP b：4982

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