PRCBroker：原油：预计2027年也将持续大幅供给过剩

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■ 供给预期再次上调，维持将出现大幅供给过剩的判断

■ 短期内美伊核谈判备受关注，但在供给过剩持续的背景下，WTI走势料将承压

国际机构截至2月的全球原油供需展望已全部出炉。关于2026年全球原油需求（日均）的增长情况，石油输出国组织（OPEC）维持上月预测，预计增加139万桶（2025年：1亿0513万桶 → 2026年：1亿0652万桶）。美国能源信息署（EIA）则将预测从上月的增加113万桶上调至增加120万桶（2025年：1亿0359万桶 → 2026年：1亿0479万桶）。另一方面，国际能源署（IEA）将预测从上月的增加100万桶下调至增加90万桶（2025年：1亿0400万桶 → 2026年：1亿0490万桶）。IEA指出，下调的背景在于原油期货价格（WTI）上涨导致新兴经济体需求放缓。

2026年全球原油供给（日均）的增长再次被上调。EIA将预测从上月的增加136万桶上调至增加156万桶（2025年：1亿0629万桶 → 2026年：1亿0785万桶）。IEA则维持高水平供给预期不变，预计增加240万桶（2025年：1亿0620万桶 → 2026年：1亿0860万桶）。

2007年委内瑞拉将该国石油业务权益收归国有。此外，在中长期脱碳趋势导致需求减退以及WTI持续低迷的背景下，对开发周期较长的委内瑞拉进行投资风险较高。随着WTI下跌导致盈利趋于减少，在美国大型石油企业中，对是否积极投资委内瑞拉也存在分歧，有的态度积极，有的则持谨慎立场。关于2026年的供给过剩规模，IEA将预测从360万桶扩大至370万桶，EIA则从283万桶扩大至306万桶，均较上月进一步扩大，维持将出现大幅供给过剩的判断。此外，EIA还新预测2027年将出现268万桶的供给过剩。OPEC+成员中的部分国家于1日举行线上会议，再次确认在1—3月期间暂时停止增产的方针，但据报道，为应对季节性原油需求在夏季增加，正考虑自4月起恢复增产。短期来看，WTI价格可能因美伊核谈判走向而扩大波动区间，但在全球原油供给大幅过剩持续的背景下，走势料将承压。