【BCR财经速递】鲍威尔“看油价”，沃什“看财政”：美联储迎来理念巨变

美以冲突引爆油价飙升，华盛顿与华尔街的目光却越过硝烟，聚焦于一个人选身上。随着特朗普正式向参议院提交美联储主席提名，凯文·沃什（Kevin Warsh）可能很快将站在全球货币政策的核心位置。CNBC分析指出，若沃什顺利接替任期5月15日届满的鲍威尔，即便油价因战事飙升，他几乎肯定会支持降息。

这并非沃什的个人偏好，而是其根深蒂固的经济理念使然。在获提名前，沃什就曾明确表态，认为当前3.5%至3.75%的联邦基金利率区间过高。特朗普选择他，正是看中双方在“降低利率”上的共识。然而，这种共识在当下的局势中显得格外敏感：美以对伊朗的军事行动已推动布伦特原油从上周五的每桶72.50美元飙升至周四的82美元以上，汽油价格上涨，通胀阴影再度笼罩美国经济。

对于这位既要在参议院确认过程中左右逢源，又要保住总统支持的提名人而言，通胀飙升本应构成严峻挑战。但沃什的独特之处在于，他对通胀的归因与鲍威尔截然不同。“原油价格飙升正给通胀带来额外上行压力”时，沃什去年7月在福克斯商业频道的采访中直言：“美联储领导层将通胀归咎于普京。”他随后在接受《巴伦周刊》采访时更进一步，称美联储的“通胀核心理论”是“错误的”。

在沃什看来，疫情后的通胀飙升并非供需失衡或油价波动的结果，而是源于“政府支出过多、印钞过多”。基于这一理念，油价的小幅波动在宏观叙事中无足轻重。他认为，真正的解决之道在于清理美联储近年积累的6.5万亿美元金融资产，重塑市场对美联储公信力的信心。唯有如此，才能真正降低对消费者至关重要的长期利率。他甚至警告，加息可能会扼杀人工智能进步所带来的经济生产率提升。

这一理论在当前环境下，为降息提供了近乎无懈可击的理由。有分析师指出，油价每桶持续上涨10美元，可能使核心通胀指标上升0.1个百分点，这种情况下“鲍威尔领导的美联储最可能的反应是维持长时间暂停降息”。事实上，美联储内部已现分歧：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示需要更多数据判断政策走向，纽约联储主席威廉姆斯则强调要观察局势的持续性。

但这些问题或许最终只是纸上谈兵。特朗普政府声称已有计划平抑油价，油价上涨就不应成为降息的阻碍。除非经济环境发生剧烈变化，否则即便与全球主要产油国爆发全面冲突，恐怕也难以撼动这位候任主席的降息决心。在沃什的理论框架下，美联储的关注焦点，正在从油价的短期波动转向更宏大的结构性变革。