AIMS荣鹰证券 | 市场动态 | 地缘局势升级,黄金崩跌、油价飙升、美股重挫

上周五，中东局势急剧恶化。美国向中东增兵的消息引发市场对战事升级的担忧，避险需求提振美元反弹。与此同时，伊朗与以色列之间的军事对抗全面升级，伊朗导弹击中以色列迪莫纳核设施附近区域，双方誓言进一步加大打击力度。在地缘风险与政策预期的双重作用下，黄金连续第八日下跌，创1983年以来最大单周跌幅；原油重拾涨势，布油站稳107美元上方；美股全线重挫，纳指跌超2%。

外汇：美元反弹，美债收益率全线飙升

受美国向中东增兵消息提振，美元指数反弹，最终收涨0.349%，报99.54。市场避险情绪升温，叠加对通胀压力的担忧，美国国债收益率全线至少上行10个基点。基准10年期美债收益率升至4.387%，对政策敏感的2年期美债收益率收报3.913%。美联储方面，副主席鲍曼仍预计2026年将降息三次，但理事沃勒因油价上涨“紧急撤回”三月的降息票，并表示不认为有必要考虑加息。

贵金属：黄金连续八日下跌，创1983年以来最大周跌幅

黄金遭遇历史性抛售。现货黄金连续第八个交易日走低，为2023年10月以来最长连跌纪录，美盘时段跌势加剧，日内跌超150美元，刷新一个多月新低，最终收跌3.45%，报4491.15美元/盎司。上周累计跌幅创1983年以来最大。白银失守68美元关口，最终收跌7.04%，报67.79美元/盎司。分析认为，黄金持续下跌主要受三大因素压制：美元走强、美债收益率飙升，以及市场对全球央行政策预期的转变。

能源市场：战事升级担忧推高油价，布油站稳107美元

对美以伊冲突远未结束的担忧继续推高国际油价。特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁发电厂，伊朗革命卫队强硬回呛，威胁完全关闭海峡。与此同时，以色列迪莫纳核设施附近遭伊朗导弹“直接击中”，以防长称将“显著加大”打击力度。WTI原油重拾涨势，最终收涨3.34%，报97.53美元/桶，维持在2022年7月以来的高位；布伦特原油尾盘一度站上108美元，最终收涨3.61%，报107.96美元/桶。

供给端方面，国际能源署警告称，恢复海湾地区的油气供应可能需要六个月时间。美国财长贝森特表示“有时候为了缓和局势，必须升级行动”，并称有充足资金打仗，不会为此加税。此外，美国财政部暂时取消对已在途的伊朗原油的制裁，伊朗货币大幅升值。

全球股市：美股全线重挫，纳指跌超2%

美股低开低走，三大股指集体收跌。道指跌0.97%，标普500指数跌1.51%，纳指跌2.01%。科技股成为重灾区，超微电脑暴跌超33%，英伟达跌3.2%，美光科技跌4.8%。中概股同样承压，纳斯达克中国金龙指数跌2.8%，小鹏汽车跌8.2%。欧洲主要股指全线收跌，德国DAX30指数跌2.01%。

地缘局势方面，冲突已进入全新阶段。以色列迪莫纳核设施遭袭标志着战事重大升级，美国增兵中东并可能发动地面行动夺取伊朗哈克尔岛。特朗普设下48小时通牒，伊朗强硬回呛，双方对抗已无退路。美媒称美国可能“别无选择”只能发动地面行动。

供给冲击方面，霍尔木兹海峡商业航运几乎停滞，国际能源署警告恢复供应可能需要六个月。印度、澳大利亚已出现燃料短缺，全球能源供应链正承受巨大压力。

政策预期方面，美联储内部出现分歧——沃勒因油价上涨撤回降息票，而鲍曼仍预计年内降息三次。市场对加息的讨论仍在持续，但短期内地缘风险已盖过政策预期，成为市场主导因素。

市场将继续由地缘风险主导。若美国对伊朗发电站的威胁付诸实施，或发动地面行动夺取哈克尔岛，油价可能进一步冲高。与此同时，黄金的避险属性持续失效，反映出市场正在为“高油价、高利率”的滞胀环境定价。投资者需高度警惕局势进一步升级的风险。