【天然气专题】战火再燃中东 气价震荡上行

2026年3月以来，美国与以色列针对伊朗的空袭持续升级，双方高强度对抗已进入第三周，战火迅速蔓延到中东能源核心枢纽，霍尔木兹海峡陷入事实性封锁。在2026年第一季度天然气供需紧平衡、库存处于低位的背景下，国际天然气价格剧烈波动，整体呈现震荡上涨态势。

美伊空战正酣 战火摧毁设施

本次冲突的导火索，是美国与以色列对伊朗领导人发动的斩首行动，随后迅速升级为双方的全面空中对抗，成为搅动天然气市场的核心诱因。3月18日，以色列空袭伊朗境内的南帕尔斯气田。该气田位于波斯湾海域，由伊朗与卡塔尔共享，是全球最大的天然气田。此次袭击直击中东天然气生产的心脏地带。作为反击，伊朗发起“真实承诺-4”行动，动用弹道导弹与无人机，多波次打击美以相关目标，并将报复范围延伸到中东能源枢纽，先后两次袭击卡塔尔拉斯拉凡工业城（全球最大液化天然气生产设施所在地）。卡塔尔被迫全面关停LNG生产，其供应全球约20%的液化天然气产能陷入中断，修复周期预计长达数月，在战火未熄的背景下，产能恢复遥遥无期。

美国和以色列对伊朗境内超7000个目标发动空袭，重点覆盖导弹基地、能源设施与指挥中枢。与此同时，特朗普政府声称对以色列袭击伊朗气田一事毫不知情，但美媒披露其事前知情并表示支持，意在回应伊朗封锁霍尔木兹海峡的举动。双方对抗陷入以牙还牙的恶性循环，停火迹象全无，能源设施安全持续悬于一线。

霍尔木兹海峡封锁 天然气运输紧张

霍尔木兹海峡作为全球能源航运的咽喉要道，承载着全球约19%的液化天然气（LNG）贸易量。其中，卡塔尔93%、阿联酋96%的LNG出口均需取道于此，且尚无替代通道，其通行状况直接关乎全球天然气供应的稳定性。随着美伊空战升级，海峡陷入封锁。伊朗同时警告，将沙特、阿联酋、卡塔尔三国的能源设施列为合法打击目标，霍尔木兹海峡航运安全性骤降至冰点。受战事影响，该海峡通行量断崖式下滑。3月1日至13日期间，仅77艘船只通过，而2025年同期为1229艘，锐减幅度触目惊心。欧洲多家航运巨头纷纷暂停途经该海峡的航线，指示船舶绕行非洲好望角或停靠安全避难区，这导致运输时间延长10至14天，运输成本随之大幅攀升。

综合来看，近期气价仍将维持震荡上行态势，但涨幅受多重因素制约。短期而言，若美伊空战持续升级、霍尔木兹海峡封锁未能缓解，卡塔尔LNG生产迟迟无法恢复，气价可能进一步走高；若双方释放停火信号，海峡通行逐步恢复，气价或出现阶段性回调，但受库存偏低、供需紧平衡的基本面支撑，回调空间有限。

智昇研究投资策略师麦东认为，战争对天然气的直接冲击相对有限，加之2026年第一季度全球天然气库存较低，基本面尚能维持供需平衡，这是本轮气价涨幅远低于油价涨幅的根本原因。对投资者而言，美伊战事进展、霍尔木兹海峡通行情况仍需保持高度关注。

技术面上，周线级别显示，近三周价格在2.80美元受到强支撑，在3.50美元遭遇短暂压制。中期来看，价格在2.90-3.50美元区间偏强运行。

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