RG 资讯 | 日本财务大臣：日本政府可能采取“果断行动”应对汇率波动

在日元汇率逼近日本当局2024年多次入市干预的关键水平之际，日本财务大臣片山皋月周五表示，政府可能采取“果断行动”应对汇率波动，再度释放可能干预外汇市场的信号。她在回应日元走弱时强调，关键在于坚决应对，包括采取必要的果断措施。

在其讲话前，美元兑日元一度在159.70附近波动，距离160这一曾引发日本当局干预的关键关口仅一步之遥。讲话后，日元短暂升至1美元兑159.49日元，随后涨幅收窄。截至发稿，汇率报159.64。

近期日元走弱，部分源于美元走强。数据显示，美元指数本月上涨超过2%。中东局势推升能源价格，带动避险资金流入美元，同时市场对美联储降息的预期减弱，也进一步支撑美元。

此外，日本高度依赖原油进口，其中超过90%来自中东地区。能源价格上涨对日本经济形成直接冲击。油价上升叠加日元贬值，加剧了市场对日本可能陷入“滞胀”的担忧，这种局面或将推动财政支出增加，并使日本央行推进货币紧缩的路径更加复杂。

片山皋月还指出，由原油市场波动驱动的投机性交易正在影响汇率走势，表明政府关注的不仅是外汇市场，还包括大宗商品等更广泛领域。

这一表态与日本最高外汇事务官员三村淳此前的观点一致。三村淳表示，原油期货的投机波动正在影响外汇市场，政府将随时准备采取一切可能措施，以应对汇率波动对经济和民生的影响。

她还透露，日本政府将于周五与金融机构召开紧急会议，讨论为因中东冲突而面临融资压力的企业提供支持。同时，全球主要经济体领导人正日益关注市场动向，七国集团能源部长和财长会议将于下周举行。

值得注意的是，有消息称，在传统政策工具难以应对顽固通胀和日元持续贬值的背景下，日本正讨论一项颇具争议的方案——介入原油期货市场。

尽管该方案仍处于初步讨论阶段，细节尚不明确，但已反映出政策层面日益增强的紧迫感。部分决策者认为，能源价格在投机资金推动下上涨，是日元持续走弱的重要原因，而货币宽松和口头干预等传统手段效果有限。

不过，多数分析师及部分日本政府内部人士对该策略的有效性持怀疑态度。市场普遍认为，日元走弱的核心原因在于美元强势，而非单纯的投机性做空。

三菱UFJ摩根士丹利证券外汇策略师Shota Ryu指出，即便采取上述措施，其效果也可能只是短暂的，更大的意义在于为局势缓和争取时间。

尽管日元兑美元已接近年内低点，市场普遍认为日本当局干预的门槛正在提高。中东冲突推动油价上涨，加之美国经济数据表现强劲，从基本面上支撑美元，使日本当局更难为干预提供充分理由。

日本对中东能源的高度依赖，使油价上涨在推高通胀的同时削弱经济复苏，从而对日元形成持续压力。同时，避险资金流入美元，进一步强化了日元贬值趋势。

这与今年初的情况有所不同，当时日元下跌更多受到仓位和投机动量驱动。日本官员也多次强调，其关注重点在于防止汇率过度波动，而非维持某一具体水平。

日元曾在上月短暂获得支撑，当时日本首相高市早苗在众议院选举中取得压倒性胜利。但随后因其对加息持谨慎态度，并提名两名偏鸽派成员进入日本央行政策委员会，市场对货币政策收紧的预期减弱，日元再次走弱。

从政策空间、国际协调及市场结构来看，日本当前干预汇市的有效空间和触发条件均明显受限于2022年和2024年。当时的干预主要针对套息交易驱动下的日元持续抛售，效果相对更为直接。

尽管日本官员已明确表示“必要时将采取果断措施”，但市场普遍认为，目前主导汇市的是避险性买入美元，而非单纯的日元投机性抛售，因此即便实施干预，其效果也可能不如以往明显。

分析人士指出，只要中东局势未明显缓和，避险资金对美元的需求仍将维持，干预难以改变趋势。同时，若干预引发日元短期反弹，反而可能吸引投机资金再次入场做空。

若日元贬值出现加速、无序甚至明显失控，日本财务省仍可能出手，尤其是在接近或跌破1美元兑160日元的关键水平时。

但从中长期来看，真正能够扭转日元弱势的因素，仍取决于中东局势缓解、油价回落，或日本央行提前加息以缩小美日利差。