RG 资讯 | 瑞联银行加入华尔街黄金多头行列，重申6000美元目标价

在此前因中东冲突引发金价下跌而大幅削减仓位后，瑞联银行（UBP）已重新开始布局黄金，并认为其长期前景依然稳健。

自中东冲突爆发以来，金价显著回落，这与黄金作为传统避险资产、在市场动荡、不确定性上升或地缘政治紧张时期通常能够提供稳定甚至升值的认知形成反差。

分析认为，能源价格上涨带来的通胀压力正在促使市场重新评估央行的货币政策路径。投资者预计，欧洲央行、英国央行等主要央行今年可能更倾向于加息，这与战前市场普遍预期的维持利率不变或降息形成明显转变。

利率上行对无息资产黄金构成直接压制，使美元在当前阶段成为更具吸引力的避险选择。

此外，在危机环境下，投资者往往会进行资产轮动，股市亏损还可能引发追加保证金需求。黄金作为少数具备高流动性、可随时变现的资产之一，在此次冲突中反而被用于提供现金，从而遭遇阶段性抛售。

目前，瑞联银行正逐步将黄金重新纳入其全权委托客户的投资组合。在此前将黄金配置比例从约10%降至3%之后，该行已开始重新增持，当前配置比例已回升至约6%。未来仍计划继续提升仓位，主要通过实物黄金支持的交易型基金实现。

瑞联银行亚洲全权委托投资组合管理主管帕拉斯·古普塔表示，在此前市场“一边倒”的仓位被清理后，黄金投资组合的重建已经启动。目前机构与散户投资者的黄金持仓处于相对均衡状态。截至去年，该行管理资产规模约为1845亿瑞士法郎（约合2330亿美元）。

古普塔指出，尽管短期承压，该行仍预计金价将在今年年底升至每盎司6000美元。这一判断基于多项结构性因素，包括全球央行持续购金、对财政赤字的担忧以及持续存在的地缘政治紧张局势。

近期，由于美国与伊朗谈判未取得进展，同时美国提出可能封锁霍尔木兹海峡，黄金价格一度下跌，现货金报约4730美元/盎司。

自中东冲突以来，在能源价格上涨和通胀预期升温的背景下，金价累计已下跌约一成。古普塔认为，通胀压力正在更快显现，这在短期内可能继续对黄金构成压制，但整体宏观环境尚未指向经济衰退。

值得关注的是，逢低买入资金已经开始入场，推动金价部分回升。数据显示，在3月出现近五年来最大单月资金流出后，4月全球黄金ETF持仓增加约20吨。

古普塔表示，进一步的买盘仍需等待地缘政治局势更加明朗。目前市场尚未获得足够清晰的信号，而近期事件反而强化了投资者对不确定性消除的需求。