美联储三高官集体发声：核心通胀或接近3%，利率大概率维持不变

美联储多名地区联储主席近日接连就当前经济形势和货币政策前景发表看法，他们普遍认为，中东战争引发的油价大幅上涨，正对美国通胀前景构成显著压力，核心通胀今年可能接近或达到3%，远高于美联储2%的长期目标，因此美联储很可能需要在一段时间内维持当前利率水平不变。

穆萨勒姆：油价传导将推高核心通胀，利率宜维持不变

圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆（Alberto Musalem）周三（4月15日）表示，高油价可能会在今年剩余时间内持续推高核心通胀，使其高出美联储2%目标近1个百分点。因此，美联储可能需要将政策利率目标区间维持在目前的3.50%-3.75%一段时间。

穆萨勒姆指出：“油价很可能在一定程度上传导至核心通胀。”他预计，这一衡量价格上涨的核心指标到年底时将“略低于3%，可能在3%左右”，同时存在通胀率进一步走高的风险。

他补充说，美联储可能会将利率维持在当前水平“一段时间”，并将密切关注未来数月通胀、就业和经济数据的变化。他表示，这一观点也得到了许多同事的认同。

尽管美联储此前曾准备在今年实施降息，但中东战争爆发及随之而来的油价飙升彻底改变了政策前景。目前，投资者普遍预计美联储将在持续监测冲突影响的同时，延长暂停降息的时间。

古尔斯比：油价上涨或推升消费者通胀预期，形成双重威胁

芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）周二表示，油价上涨可能导致消费者通胀预期显著上升。他指出，在关税引发的通胀尚未完全消退之际，油价上涨构成了“双重威胁”。

古尔斯比表示：“如果油价居高不下，我们可能会看到消费者通胀预期显著上升，而在关税通胀尚未消退之际又叠加这一因素，这便构成了双重威胁。”

哈玛克：利率面临双向风险，短期内不急于调整

克利夫兰联储主席贝斯·哈玛克（Beth Hammack）周三表示，她目前认为美联储没有迫切需要调整利率目标，但未来既有可能降息，也不排除加息的可能性。

哈玛克指出：“我认为目前的利率水平是合适的。我的基准判断是，我们将在相当一段时间内维持利率不变，但我确实认为利率面临双向风险。”她补充说，“根据数据的表现，我们可能需要采取更宽松或更紧缩的立场。”

哈玛克强调，当前阶段对美联储而言极具挑战性，因为中东战争引发的最新一轮能源价格冲击，发生在通胀长期高于目标水平的背景之下，这使得利率政策的抉择更加复杂。她表示，关键问题在于“能源价格会升到多高，以及会在高位维持多久”。

她进一步指出，高能源价格可能“更具通胀性”，但如果开始影响消费者支出意愿，则可能在经济增长和就业数据中显现出来。她认为，尽管美联储在很多情况下可以将供应冲击视为暂时性事件而“忽略”，但当前这一轮冲击可能有所不同。

哈玛克表示：“一连串接踵而至的供应冲击，让人很难判断美联储应采取何种政策行动。当这一切发生在通胀已处于高位的背景下，其性质可能不同于我们在低且稳定通胀环境中进入这一阶段的情形。”她强调，“现在是保持耐心、观察数据如何演变的好时机。”

通胀与劳动力市场整体判断

多位联储官员均提到，当前通胀形势仍不容乐观。美联储以PCE为指标设定2%的通胀目标，截至2月该指数年增长率为2.8%，而剔除能源等波动性较大项目的核心指标2月份已达到3%，预计3月份将进一步升至3.2%。

穆萨勒姆表示，虽然去年关税上调的持续影响可能在本季度逐渐消退，房价通胀也在减弱，但油价正朝相反方向攀升，且各类服务通胀率依然居高不下。如果通胀开始走高并可能拉高通胀预期，他将对加息持开放态度。

哈玛克也指出，通胀长期高于2%目标已对经济造成明显冲击。她说：“过去五年里，我们一直高于2%的目标水平。在这段时间内，个人实际上经历了相当于十年的通胀冲击。”

在劳动力市场方面，官员们认为当前就业市场处于相对平衡状态，工资竞争保持温和，尚未对通胀形成额外压力。但他们也警告，原油市场已是过去12个月内的第三次负面供给冲击，加上关税税率上升和移民政策收紧，不仅使通胀前景面临风险，也可能对经济增长和就业市场构成威胁。

总体评估

美联储三位地区联储主席的表态显示，在中东战争推高油价的背景下，美联储对通胀的担忧明显上升。核心通胀今年可能接近3%的判断，使得美联储短期内维持当前3.50%-3.75%的利率区间成为大概率事件。

未来政策走向仍将高度依赖通胀数据、就业形势以及中东局势的进一步发展。美联储决策者目前普遍选择保持耐心，密切观察数据演变，以应对通胀与增长之间的双向风险。