【每日策略】通胀叠加避险 黄金仍有机会

黄金方面：

近期黄金维持震荡调整走势，但美国通胀持续走高，地缘风险居高不下，这些都是黄金的有力支撑，黄金当下可能是蓄势待发。

4月美国CPI环比上涨0.6%，较3月0.9%的涨幅有所回落，同比涨幅大幅升至3.8%，较3月的3.3%显著扩大。4月PPI环比大涨1.4%，创下四年多以来最大单月涨幅，这已是PPI连续第六个月大幅走高，且远超0.5%的预期值。过去一年，美国批发物价同比上涨6%，较年初增速翻倍，刷新2022年末以来最高水平。

智昇研究市场策略师鹏程认为，通胀上行可能导致美联储继续按兵不动，但高利率对美国经济也是伤害，美伊战争不结束，美国通胀上行的势头就很难得到遏制，美国可能陷入滞胀，上世纪滞胀阶段，金价从约35美元/盎司飙升至850美元/盎司，阶段涨幅超20倍。

技术面：黄金日线连续收小阴小阳线，上攻有受阻的迹象。1小时周期高点下移，低点水平，形成下跌形态，不排除日内向下破位的可能，可关注上方4725美元一线的压力。

原油方面：

近期油价一直维持高位震荡的走势，地缘风险居高不下，中东原油外运被阻断，随着全球原油库存的消耗，油价可能会继续走高。

IEA月报显示，2026年全球原油供应下降390万桶/日，欧佩克+产量环比下降190万桶/日。欧佩克的备用产能降至历史低点，仅为170,000桶/日。非欧佩克+产量将在2026年增加82万桶/日，2026年全球原油需求下降约42万桶/日。

自2月以来，因霍尔木兹海峡关闭造成的全球总供应损失为1280万桶/日，中东战争正以创纪录的速度消耗全球原油库存，3月至4月已减少2.46亿桶，2026年全球原油总供应量将比需求量低178万桶/日。

技术面：原油日线收小阳线，整体形成对称三角形，中线有创新高的可能。4小时周期低点上移，价格站上长期均线，短线继续上涨的概率很大，可关注下方99.30美元一线的支撑。

美元指数：

近期美元指数有止跌的迹象，短线已经趋势反转。凯文·沃什已经获得美国参议院正式确认，将成为新美联储主席，短期内降息的概率不大，这为美元走强提供了基础。

美国总统特朗普多次施压要求立即降息，但为维护美联储的独立性，沃什短期内不太可能投票支持降息。最新点阵图显示有8人支持不降息，支持降息的仅仅只有4人，短期内降息的概率很低，FedWatch显示，市场定价已基本排除了从现在到2027年底期间美联储降息的可能性，年底前加息的概率已超过三分之一。

通胀也是美联储不得不面对的现实，摩根士丹利预测，由于关税、伊朗战争以及住房通胀数据持续滞后等多重因素叠加影响，不断攀升的通胀料将在5月或6月的某个时候达到顶峰，通胀也限制了美联储降息的空间。

技术面：美元指数日线连续收阳线，低点上移，有企稳的迹象。4小时周期形成双底突破，趋势已经反转，短线大概率继续上涨，可关注下方98.33一线的支撑。

日经225方面：

日经225日线有加速赶顶的迹象，结构上趋于完成，中线可能见顶。4小时周期上升浪形完整，出现见顶K线组合，短线继续下跌的概率很大，可关注上方63280一线的压力。

铜方面：

铜日线连续收阳线，但价格超买，有加速赶顶的可能。4小时周期有诱多的嫌疑，日内6.53美元一线是多空分水岭，若站上该线，则会维持上涨势头，反之可能见顶。

5月14日市场速览：

1、美国副总统万斯当地时间周三表示，关于跟伊朗的谈判，正在取得进展。目前专注于外交途径，谈判的根本问题在于能否取得足够进展以满足特朗普设定的红线。

2、美国众议院一项涉及“乌克兰安全援助及对俄新制裁”的“强制表决请愿书”于周三获得第218个签名，达到可绕过众议院领导层、直接推动全院表决的门槛。

5月14日重磅数据/事件预览：

1、20:30 美国至5月9日当周初请失业金人数将公布。

2、20:30 美国4月零售销售月率将公布。

重要声明：上述内容及观点由第三方合作平台智昇提供，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。