FXTRADING 经济数据汇总（亚太区05/18）全球经济动态与货币政策展望：新西兰制造业降温，日本通胀压力升温，美国就业放缓与英国债市风险加剧

新西兰制造业动能明显降温

新西兰4月BusinessNZ制造业PMI从3月的52.8回落至50.5，只勉强站在荣枯线之上，说明制造业景气度已经明显降温。相比此前订单和生产同步改善的局面，现在企业更担心的是未来需求开始转弱。尤其是新订单指数，从55.0直接跌至48.2，重新回到收缩区间，意味着企业接下来接单压力正在上升。

除了需求放缓，供应链问题也再次出现恶化迹象。交付指数从49.6降至46.5，创下2024年7月以来最低水平，显示运输、原材料以及物流环节都开始受到外部环境影响。生产指数则从53.4放缓至51.7，成品库存也从53.8回落至50.5。FXTRADING分析认为，新西兰制造业目前风险已逐渐转向外部需求与供应链双重压力。如果国际能源与运输成本维持高位，新西兰这种依赖进口与外贸的经济体，后续制造业压力可能还会进一步扩大。

日本PPI升温推动加息预期升高

日本4月企业商品价格指数同比上涨4.9%，不仅远高于市场预估的3.0%，也较3月的2.9%大幅加快，创下2023年5月以来最大涨幅。与此同时，月率也从此前的1.0%升至2.3%，说明企业端成本压力正在迅速累积。

从细项来看，石油和煤炭产品价格同比上涨5.3%，化工产品价格更是飙升9.2%，创下2022年9月以来最快增速。随着中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡运输风险不断增加，日本这种高度依赖进口能源的经济体，已经开始明显感受到输入型通胀压力。FXTRADING分析认为，日本当前已经不只是单纯的能源涨价问题，而是企业端通胀正在向更广泛领域扩散。市场对于6月再次加息的预期升温，也反映投资者开始重新评估日本长期超宽松政策的持续性。

美国就业市场边际放缓

美国最新就业数据显示，截至5月9日当周，首次申请失业救济人数增加1.2万人至21.1万人，高于市场预期的20.5万人。与此同时，四周均值也小幅升至20.375万人，说明近期就业市场已经不像此前那样持续紧俏。

不过，持续申领失业救济金人数虽然增加2.4万人至178.2万人，但四周均值反而略微回落至178.1万人，显示企业裁员压力仍然有限。现在更多像是招聘速度放缓，而不是全面失业潮开始。FXTRADING分析认为，美国就业市场目前进入的是温和放缓阶段，而不是失控下滑。只要就业市场还能维持稳定，美联储短期内大概率仍会继续维持偏高利率，同时观察能源上涨是否进一步推升通胀。

英国央行开始担忧债市脆弱性

英国央行官员凯瑟琳·曼恩近期表示，如今英国国债市场结构已经比过去更加脆弱，一旦央行继续加息，市场波动可能会被进一步放大。随着越来越多海外资金和对冲基金进入英国债市，市场对情绪变化的敏感度明显提高，尤其是在当前政治与经济不确定性同时存在的背景下。

由于市场担忧英国财政与政治风险，30年期英国国债收益率一度升至1998年以来最高水平。曼恩特别强调，现在金融环境本身已经成为她制定政策的重要参考因素。FXTRADING分析认为，英国央行当前面临的难题已经从单纯抗通胀，转向如何在高利率与金融稳定之间寻找平衡。英国债市近期的大幅波动说明，市场对政策变化已经越来越敏感。如果后续英国政治风险继续发酵，英国央行未来即便想继续维持鹰派，也可能受到金融市场稳定性的限制。