FXTRADING 经济数据汇总（亚太区05/19）全球经济动态与货币政策展望：美国楼市信心回暖,新西兰服务业承压,美联储缩表分歧升温与欧洲央行重提加息

美国房地产市场企稳

美国最新公布的NAHB住房市场指数从4月的34回升至5月的37，高于市场原本预期的35，也摆脱了此前创下的阶段性低位。建筑商对于当前销售状况的判断同步改善，相关分项指数上升至40，未来六个月销售预期也升至45，说明开发商对于下半年市场情绪开始重新恢复一点信心。

虽然有32%的开发商选择降价销售，低于4月的36%，但平均降价幅度却扩大至6%，反映不少企业仍在通过让利刺激需求。与此同时，潜在买家流量指数虽然回升至25，但整体仍处于偏低水平，高房贷利率依旧压制居民购房能力。FXTRADING分析认为，美国房地产市场短期最困难阶段可能已经过去，但高利率环境仍会限制需求恢复速度。建筑商信心改善，更多反映市场对于经济没有快速衰退的预期。后续如果美债收益率继续维持高位，美国楼市修复空间仍然有限。

新西兰服务业仍未脱离萎缩

新西兰4月BusinessNZ服务业表现指数从46.2回升至48.9，仍低于50荣枯线，说明行业活动连续处于收缩状态。从细项来看，活动与销售指数升至48.9，就业指数回升至48.5，新订单则重新站上51.2，成为少数恢复扩张的指标。

供应商交付指数进一步降至46.6，库存指标也仅小幅改善至47.6，反映物流与供应链依旧承压。大量企业开始直接提到燃油价格上涨带来的经营压力。随着中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡运输风险不断增加，新西兰这种高度依赖进口和航运的经济体，很容易受到外部能源价格波动影响。FXTRADING分析认为，新西兰服务业目前最大问题是输入型成本压力持续侵蚀企业利润。虽然订单有所改善，但能源、运输和物流成本仍在拖累行业恢复速度。如果国际油价继续维持高位，新西兰经济未来几个月仍可能面临滞胀压力。

美联储内部对于缩表方向的分歧开始扩大

美联储理事巴尔近期公开对激进缩表立场表达警告，显示联储内部对于未来金融体系运行方式的争议正在升温。巴尔认为，把压缩资产负债表规模当成政策目标，本身就是错误方向。他强调，如果为了缩表而放松银行流动性要求，最终可能削弱整个金融系统的抗风险能力。

巴尔特别提到，2023年美国地区银行危机已经证明，金融体系并不像表面看起来那么稳定。当市场出现压力时，银行体系对流动性的依赖远高于过去。如果贸然降低监管要求，未来一旦再出现资金紧张，美联储反而会被迫重新扩大干预力度。FXTRADING分析认为，美联储当前真正担心的是高利率环境下金融体系的稳定性问题。随着长期利率持续高位运行，银行资产负债压力正在慢慢积累。未来联储即便继续缩表，节奏也可能明显放缓，金融稳定的重要性正在重新上升。

欧洲央行开始重新讨论加息可能性

欧洲央行首席经济学家莱恩近期表示，中东能源冲击可能迫使欧洲央行重新考虑加息，以防止油价上涨进一步传导至工资、通胀预期以及更广泛的消费价格。相比此前市场对于欧洲经济疲弱的担忧，现在欧洲央行更担心的是能源通胀再次出现外溢效应。

莱恩认为，这轮能源问题和2022年存在明显不同。当年主要是欧洲区域性能源危机，而如今全球能源与运输成本都在同步上升，意味着海外进口无法有效缓冲通胀压力。随着国际供应链成本继续抬升，企业最终仍会把压力逐步转嫁给消费者。对于本就增长疲弱的欧元区来说，这种局面会让政策制定变得更加困难。FXTRADING分析认为，欧洲央行目前已经进入两难阶段。一方面，欧元区经济增长持续放缓，需求本身偏弱；另一方面，能源价格上涨又重新推高通胀风险。未来如果油价继续上升，欧洲央行很可能被迫维持更长时间的紧缩立场。

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