PRCBroker：美元兑日元：“全回撤”的含义

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■ 虽然市场持续受到与中东冲突相关消息头条的影响，但美元指数（DXY）呈现出“双底”形态，走势依然坚挺。

■ 如果市场主导因素从“美元走强”转向“日元走弱”，美元兑日元甚至可能重新触及4月30日高点。

金融市场仍持续受到围绕美国与伊朗之间中东冲突相关新闻的牵动。由于霍尔木兹海峡事实上处于封锁状态，市场担忧原油供应中断，导致WTI原油期货价格再次出现向每桶110美元靠拢的走势。通胀压力依然顽固，而冲突长期化以及贸易摩擦再度升温带来的不确定性，也令全球经济下行风险加大。不过，上周公布的一系列经济数据则显示，美国经济依然具有韧性。

在外汇市场上，当WTI转为下跌、“避险性买入美元”出现回吐时，美元往往容易走弱。虽然昨日美元指数（DXY）在连续6个交易日上涨后首次回落，但从技术图形来看，其在97中段附近形成了类似“双底”的形态，显示出市场正在测试其支撑力度。自4月7日以来的美元下跌趋势，在4月17日和5月6日两次于97后半区形成低点后，已开始出现反弹迹象。若DXY能够突破作为颈线位置的4月27日高点99.343以及4月7日低点99.516，并回补此前的跳空缺口，则美元进一步上涨的动能可能会明显增强，市场或将进入新一轮升势。

另一方面，日本首相高市表示，将着眼于编制2026年度补充预算，市场对于财政扩张的担忧再度升温，18日外汇市场因此出现日元全面走弱的局面。如果市场的主导逻辑从“美元升值”转向“日元贬值”，那么日本当局进行买入日元干预的效果将减弱。市场有一句格言：“反弹一半，往往意味着全部回撤。”也就是说，当美元兑日元在下跌后反弹，并收复此前跌幅的一半时，汇率有可能重新回到原来的高点。美元兑日元自日本央行被认为实施汇市干预的4月30日以来，从160.72跌至155.02，累计下跌5.70日元。目前汇率已经突破该跌幅的一半回撤位157.87。如果进一步突破61.8%的回撤位158.54，则意味着市场可能进入“全回撤”行情，并重新挑战4月30日高点160.72。在市场对日本政府进行买入日元干预仍保持高度警惕的背景下，接下来首先需要关注的是，美元兑日元是否会逼近160这一关键整数关口。