TMGM每日市场5月22日

周五（5月22日）美国金融市场正在出现明显分歧；债券市场已开始全面押注利率上行，而股票市场却仍维持相对乐观。这是自2023年3月硅谷银行倒闭以来，全球最大资金池首次明确判断未来利率将上升而非下降。债券市场的定价反映出一个核心判断——通胀问题仍在加剧，而政策层面尚未正面回应。债券投资者与股票投资者对同一经济现实给出了截然不同的解读。前者已经开始重新评估风险，而后者仍未完全调整预期。美联储当前设定的联邦基金利率与债券市场对未来12个月利率预期之间的关系发生逆转。过去三年中，市场始终押注未来利率低于当前水平，即持续预期降息。但就在最近一周，利率预期反超联邦基金利率之上。这一变化标志着市场信念的根本转折，投资者不再相信货币宽松会如期到来。美国10年期国债收益率目前已升至约4.6%，较4月初的4.25%明显上行。最新数据显示，美国生产者价格指数（PPI）同比上涨6%，为2022年以来最高水平；消费者价格指数（CPI）同比增长3.8%，创三年新高。在此背景下，美联储利率维持在3.5%至3.75%区间，市场已开始计入加息预期而非降息。美元指数盘整至99.30；非美货币分化，澳元兑美元回落至0.713，欧元兑美元震荡至1.161附近，离岸人民币到达6.80。现货黄金回调至4520美元附近，现货白银来到76.00美元附近。原油下行至101.30美元附近。

基本面: 受冲突引发的物价飙升打击服务需求、并将整体投入价格通胀推至三年半高位的双重影响，欧元区5月经济活动以两年半多来最快的速度萎缩。标普全球发布的欧元区5月综合采购经理人指数初值从4月的48.8降至47.5，创下2023年10月以来新低，也低于预测的与4月持平的水平。

技术面: 欧元兑美元H4级别遇阻回落，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线与量能柱在零轴下方缩量。该读数标志着欧元区私营部门连续第二个月处于收缩状态，PMI低于50表明经济活动放缓。

第一阻力位：1.1670 第一支撑位：1.1560

第二阻力位：1.1720 第二支撑位：1.1510

基本面：最新公布的英国5月综合PMI初值从4月的52.6降至48.5，为2025年4月以来首次跌破50荣枯线，服务业活动降至2021年1月以来低位，制造业前期由备货带来的支撑也开始消退。与此同时，英国4月CPI同比为2.8%，低于3月的3.3%，但能源与燃料价格扰动使后续通胀路径重新变得复杂。

技术面：英镑兑美元H4级别小幅反弹，并在48日多空分界线附近运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴上方收敛。若能源冲击持续，英国名义通胀可能在未来数月重新抬头，但其来源偏供给端，而非需求过热。

第一阻力位：1.3480 第一支撑位：1.3370

第二阻力位：1.3530 第二支撑位：1.3320

基本面：日本央行理事强调，长期非常规货币政策导致资产负债表规模扩大，需灵活且可预测地推进正常化。同时，投资者调查中出现要求在市场不稳定时实施紧急债券购买操作的呼声，这反映出当前债券市场对政策缓冲的诉求。收益率控制相关讨论虽未成为主流，但长端收益率波动已促使市场评估日本央行可能的灵活应对。

技术面：美元兑日元H4级别震荡反弹，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴上方收敛。若日本央行放缓债券缩减或维持较高购买规模，将限制长端收益率上行空间，进而缓解日元融资成本压力。

阻力支撑位：

第一阻力位：159.70 第一支撑位：158.20

第二阻力位：160.50 第二支撑位：157.40

基本面：澳大利亚4月份失业率意外上升，表明在利率上升以及中东冲突引发的能源冲击影响下，就业市场开始降温。本月初，澳大利亚央行连续第三次加息，早在美以袭击伊朗之前，该国央行就在努力抑制强劲的通胀势头。伊朗冲突导致燃油价格飙升，进一步加剧了决策者将通胀率恢复到澳大利亚央行2-3%目标的难度。

技术面：澳元兑美元H4级别再次回落，并在48日多空分界线下方运行。另一方面，MACD双线和量能柱在零轴附近缩量。对于澳大利亚央行是否会在6月再次加息将现金利率上调至4.6%，投资者和经济学家意见不一。

阻力支撑位：

第一阻力位：0.7180 第一支撑位：0.7090

第二阻力位：0.7220 第二支撑位：0.7050

基本面：道明证券认为，今年剩余时间利率将维持在较高水平，收益率曲线也将大致维持在当前水平。这意味着，一旦加息预期被市场充分消化，黄金的边际负面影响可能会逐步减弱。同时，美国劳动力市场依然韧性十足，上周初请失业金人数下降，这给了美联储专注于应对通胀的空间，但也意味着经济并未陷入衰退，黄金的避险需求不会全面爆发。

技术面：黄金H4级别震荡徘徊，并在48日多空分界线附近运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。黄金要想走出持续上涨行情，需要的是美元和实际收益率的同步下行，而这往往需要美联储转向降息周期。

阻力支撑位：

第一阻力位：4540.00 第一支撑位：4500.00

第二阻力位：4557.00 第二支撑位：4482.00

基本面：伊朗高层下达死令，高浓铀绝不外流，强硬派将领全面执掌对美谈判大权。机构上调油价预期，原油关键压力位反复拉锯，中东地缘紧张持续托举油价高位震荡。美伊缓和进程受阻，伊朗强硬派全面掌控对外决策，意味着中东地缘紧张局势短期难以彻底降温，区域冲突风险始终居高不下。

技术面：原油H4级别震荡回落，并在48日多空分界线下方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴下方扩张。如果供应中断持续时间较长，油价可能在短期内大幅上涨，将引发显著的需求破坏。

阻力支撑位：

第一阻力位：104.00 第一支撑位：98.00

第二阻力位：107.00 第二支撑位：95.00

基本面： Zoom视频通讯公司公布第一季度财报，各项指标均超出预期，并发布了强于预期的业绩指引。公司调整后每股收益为$1.55，高于分析师一致预期的$1.42，超出$0.13。营收达到$12.4亿，超过市场预期的$12.2亿。首席执行官将这一强劲表现归因于Zoom作为AI优先平台的持续普及，并指出AI Companion付费用户同比增长了184%。

技术面：Zoom日线级别再次上涨，并在48日多空分界线上方运行。此外，MACD双线和量能柱在零轴附近扩张。Zoom目前拥有4,534家过去12个月贡献营收超过$10万的客户，同比增长8.2%。

阻力支撑位：

第一阻力位：107.00 第一支撑位：98.00

第二阻力位：112.00 第二支撑位：92.00